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毛偉廉:風險情緒降溫,資金短暫回籠美元


美國民主黨贏得參眾兩院多數議席,市場憧憬巨額刺激經濟方案有望提早推出,頓時令市場風險情緒顯著降溫,資金回流美元,令美元大幅反彈,導致避險資產價格顯著下滑。當中黃金曾單日出現「插水」88美元,避險貨幣如日圓,從102跌至104水平,10年期美債收益率升穿1%之上(債息升,反映債價下跌)。但相信美元這次反彈屬短暫性,因本月底及二月中,美國或有擴大寬鬆貨幣政策及巨額紓困措施出籠,屆時將會令美元重回跌勢

上週五(8日) 美國公佈了12月非農業新增職位,結果是大幅造差,預測是增加6.2萬職位,結果是減少14萬個。這個一向是市場眼中的重頭數據,但今次大幅造差的就業數據公佈後,美股不跌反升,美股三大指數週五晚依然照升,上週更屢創新高,當中道瓊斯指數週五收在高位的31,147,疲弱的就業數據,絲毫沒有改變美股升勢。

為何美股在疫情惡化及差勁的就業數據下依然上升,更創下新高 ? 首先,疫情的惡化一向沒有影響美股升勢。上週美股的勁升因由,事緣是上週美國喬治亞州參議員進行决選,結果是民主黨勝共和黨,民主黨將來在参、衆兩院都佔多數議席;意味著拜登上任後,大大提升他對控制參、眾兩院能力,對拜登將來施政的方案可快速通過,近乎暢通無阻。拜登將在本月20日上任,市場預計他未來將大灑金錢去振興經濟。民主黨將在2月中推出至少7,500億美元刺激經濟方案去表決,金額甚至可能超過萬億,表決通過後將即時撥款。上週美股的抗奮上升主因,就是因為這個巨額刺激經濟方案有望提前在2月中推出,民主黨掌握了參、衆兩議院多數議席後,料共和黨阻礙不到方案通過。

本月26-27日美聯儲局將會議息,市場亦憧憬聯儲局將會擴大量寬(即加碼QE),由現時每月買債1,200億美元進行再加碼。這個憧憬也支持了近日美股凌厲的升勢。

美股指數升勢銳不可擋,本週留意重要技術性阻力位能否升破

見[圖一] 道瓊斯指數週線圖,12月至今因市場憧憬美國巨額刺激方案快將出爐及聯儲局或在月底加碼QE, 令道指屢創新高。圖中的週線圖顯示,道指上週剛升近上升通道阻力線,阻力位為31,374,上週最高曾見31,269,幾乎升破這條重要阻力線,若然道指本週或下週能升破這個重要阻力位31,293的話,預計道指將展開新ㄧ輪升勢, 短期內料將上試下個阻力位 32,401。

上週黃金在升勢中遇到風險情緒突然降溫,導致資金急速回流美元,令金價急挫,本週預計金價反覆向下,但此次金價回落料屬短暫性,長線而言,金價仍然看升

自去年12月1日開始,當時金價仍在低位1,775,因英美疫情急速惡化下,加上美元匯價持續下跌,金價自12月初一直升勢凌厲,但升至上週三(6日)最高位1,960時卻開始調頭回落,週五(8日)更曾「插水」近88美元。相信是因為上週多間藥廠公佈疫苗進度良好,生產量更可大幅提升,所以市場認為即使全球疫情仍然惡化,但疫苗快將提早供應的消息,令更多可提早接種疫苗,抵消了疫情惡化的風險情緒,令市場感到樂觀。但認為影響風險情緒大幅降溫最大的因由,是上週參議院的表決結果,結果顯示了民主黨將控制參、眾兩院;而巨額的紓困方案,最快可在二月中表决,市場認為因民主黨控制了國會,表决將順利通過,相信這個才是風險情緒大幅降溫的原因。
見[圖二] 黃金/美元日線圖,金價上週三曾升至最高1,960,但隨後大幅回落,上週的最高位1,960,跟去年11月高位1,965構成了ㄧ個「雙頂」,預計本週仍有下跌可能。留意圖中顯示的兩個下跌支持位; 第ㄧ : 1,818 , 第二 : 1,764。

受到美元反彈,上週四、五歐元/美元急挫近150點,技術上歐元已跌破了上升通道支持線。不過,歐元這次下跌,認為也是短暫性,預計今年歐元走勢仍然看漲

非美主流貨幣中,在技術分析方面,跌破了日線圖支持位的只有歐元,但由於未來美元將有更多走弱因素,因此仍然認為歐元這次的下跌屬短暫性調整,要再吸納歐元,先留意[圖三] 歐元/美元日線圖所顯示的下跌支持位,如圖中顯示,歐元/美元在上週五跌穿了維持近ㄧ個月的上升通道支持線,預計本週美元持續反彈。所以亦預計本週歐元持續下滑,歐元的下跌支持位分別有3個 ; 第一 : 1.2129 , 第二 : 1.2052 , 第三 : 1.2011 。

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