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植耀輝:美股迎來「大考」期,中資電訊股難有「運」行


每逢提到美股,大家自然會留意三大指數,亦即道指、標普500及納指的表現。道指能成為環球最受重視之指數,其一是其創立至今已123年(創立於1896年,為全球歷史第二悠久之證券交易所指數),其次是美股為全球最大市值市場。不過,由於道指屬價格加權平均,令大價股比細價股在指數中更有影響力。大家或者會奇怪為何筆者會突然有此雅興,其實是想告訴各位,本週將有多間道指權重股公布季績,包括最大權重股波音(佔比重8.36%);另外3M、微軟及Amazon亦會稍後公布業績,且看會否為美股帶來「驚喜」。

回說港股最新部署,基本上呈無定向風,雖曾挑戰27,000點,但在未見太多利好催化劑支持下,大市依然「有波幅、無升幅」,並繼續於26,000-27,000點水平徘徊。當然市場焦點仍是新股,個別動輒超額認購數百倍!可以預期炒作氣氛依然熱烈,不過宜謹記抱抽獎心態,切記過於進取,又或上市後高追。

另外,趁本輪中資電訊股公布季績,亦跟大家簡單檢閱一下。先談中移動(0941)。有云「沒有期望、沒有失望」,筆者本身對中移動業績並沒有期望,但盈利倒退幅度仍令筆者感到意外。其實不論是手機上網流量(GB),以至平均每月每月手機上網流量(DOU),同比分別急升116%及116%,但平均每月每戶收入卻進一步由55.7元人民幣/月,跌至50.2元人民幣,反映「提速降費」的影響。另外期內淨新增客戶亦由2,930萬減至1,696萬。

客戶增速放慢情況同樣出現於中聯通(0762)身上。首三季淨增客戶數便由去年同期2,566萬降至969.3萬。不過,由於成本控制較佳,遂令純利得到增長。

公道一點,內地電訊市場本身已呈飽和,故增速放緩亦屬正常;另外中聯通及中電信(0728)仍有「共建共享」以及不時傳出「合併」傳聞,只是面對內地「提速降費」大方向影響,電訊營運商仍難擺脫頹勢,股價自然亦難有好表現矣!

(筆者並未持有相關股份)

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