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梁健雄:中芯國際(00981)還需耐心等待


中國在國際高端晶片一直落後於人,甚至乎因晶片供應問題連華為亦遇上了難題,國內晶片中芯國際(00981)雖然貴為內地一哥,但與全球頂尖的台積電(TPE : 2330)仍有幾代技術距離。

技術差距仍大

若果投資者買入中芯國際,諗住其技術一兩年就能與台積電睇齊就諗得太美滿了,若果是這樣華為於手機芯片問題上就不是太大問題!但有信心總有一日中芯國際的技術亦會到達世界頂尖位置,這只是時間上的問題,但就並非説追就能夠很快追到,要時間、要配合。

中西方體制較量
中國的體制與西方不同,舉例在美國有三位最頂尖的芯片技術研發人員,可能會被排頭最頂尖三間大型企業各自招攬,即該三間企業各搶到一名研發人員,這情況周不時會於商業社會出現,若同樣事情在中國上就會由中央統籌,集中於一間企業聘請共同研發、集中辦好一件事,這就是中國與西方國家體制不同之處,現時事情正已經發生了。

萬物聯網提供盈利

今天中芯國際就有全國甚至乎從外聘請到的高手雲集在這間企業內,不過做科研是燒錢紙亦不是一步就可到位,根本沒有速成捷徑可走,必須要一步一步往前走,在往前走的這段期間中芯國際就要有自己辦法賺到錢去打一場持久戰,會怎樣打呢!中央叫中芯國際專注做28納米及14納米中端芯片,因為可配合5G 萬物聯網之用,萬物聯網是人、流程、數據及對象,可應對於農業、水源分配、電能以致汽車傳感器及交通運輸以致家電等等。是物與物及人與物的聯繫,即你可在世界任何一個地方只要上到網亦可控制地球另一邊屬於你的物件。

中芯國際等待出頭天

現時中芯國際應該分兩條戰線發展,首先專注製造配合中央發展5G 配件芯片,這可穩定公司盈利,有了盈利就可作長時間以戰養戰方式研發高端芯片,所以現時能推升股價上升就只有盈利、而非不切實際明天就能製造到高端芯片的研發成功,雖然中芯國際H股與A股價大致是25港元及66.5元人民幣的差距,投資者不要期望短期可妙溢價得益,因兩地投資者取態及供求不同,過往內銀股溢價經驗需經過十年亦未有過可炒上的結果,只是一邊慢慢升一邊慢慢降來作收溢價,持中芯國際投資者暫時應該抱一個以年作投資的心態,暫時先看盈利後才壓注硏發成功的期望就較為安心,現時中央既已傾全國之力扶持晶片行業,不出幾年相信應該就可等到收成的。

(筆者未持上述股票)

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