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朱紀菲:敘福樓集團(1978)業績上揚盈利破記錄 迎爆炸性增長


敘福樓集團(1978.HK)集團主要在香港作為供應亞洲菜(包括日本料理、韓國料理、粵菜及上海菜)的頂級全服務多品牌餐廳營運商。上年年初爆發的新冠肺炎重擊香港的餐飲業務,預計疫情將在今年續對行業產生重大不利影響。雖則如此留意到敘福樓集團仍發出盈喜業績公告,更獲授在香港最受歡迎餐飲品牌之一。據預料2020年底止年度轉盈,盈利不低於1.3億元,股價一度炒高23.2%。

基本面優勢

敘福樓集團財政穩健,管理層管理得宜,沒有因盈利高而大幅加薪,屬少數正派的上市集團。就以2021年盈利破以往記錄,錄得1.403 億港元,扣除政府補貼的 4380 萬,公司仍有 9650 萬的盈利,在疫情下,集團其市盈率較行業平均低,估值存在上升空間。可預期疫情過後集團的盈利能力定能再創新高,可支持股價進一步上揚。集團長期保持派息。據2018年普通息 0.054,2019 年 0.05 特別息 + 0.0496 普通息,合共派息 0.1536 元,2021年更建議派發破紀錄末期股息 0.1316元。截至2020年集團擁有接近 1.8 億現金,集團現金充裕,估計最新財務報表現金將更多。

未來增長動力

經疫情汰弱留強,集團旗下的品牌仍獲得顧客大力支持,利於未來的擴張,可見未來香港地區的業績將持續突破。業務上轉而主力發展毛利較高的亞洲菜業務。集團與業主及供應商取得更優惠的條款,加上人工開支有下調的優勢,而在租金,原材料及薪金支出顯著降低,加速未來集團開設新分店的速度。經營多元化的品牌,包括自由品牌《煲仔王》,《敘福樓金閣》,亞洲菜自由品牌《牛涮鍋》,《和平飯店》,亞洲菜特許經營品牌《牛角》,《溫野菜》,《牛角次男坊》及《柳氏家》。集團擁有旗下品牌《牛角》的華南地區獨家經營權,這經營權卻未曾使用,估計未來集團將積極擴展大灣區及內地的業務,可預期分店的數量及盈利將以倍數上升。參考最近內地將要來港上市的綠茶餐廳(綠茶餐廳預計集資 2 億美元(15.5 億港元),即 62 億港元的市值,20 多個一線及二線門店多達 170 間),預測未來集團的盈利及股價將迎來爆炸性升幅。

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