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常歡:滙景(9968)獲吉利行政總裁入飛可吼


正在招股的內地房地產開發商滙景控股(9968)立足大灣區,業務已延伸至河源、長三角城市群及長江中游城市群。集團憑藉在大灣區的經驗,並採取有效策略,能物色及取得優質及具有成本競爭力的地塊,有效地控制土地收購成本及建築成本,令利潤率遠高於同行。有市場消息指,滙景獲吉利汽車(0175)行政總裁桂生悅以私人名義入飛認購,憑著實力加上名人效應,值得留意。

首先,集團採納深耕政策,在地價上升之前已提早投資具有巨大增長潛力的地塊;第二,專注於城市更新項目讓集團能夠在更城市化的地點,以相對較低的前期費用收購土地,比其他收購方法競爭亦較小;第三,採取市場甄選策略,實施標準化的土地收購政策,使集團在作出土地收購決策時控制投資風險;第四,集團主導引入的社區發展配套及設施,例如酒店、購物城等,令集團在獲取土地的過程中比單純只能夠提供一般開發項目的其他開發商有更大競爭力,令收購成本下降;配套設施亦容易令項目價值及未來平均售價上升。

此外,集團過去多年來與供應商已建立的穩固關係、並已建立由專門團隊管理的全面成本管理系統,積極地管理開發項目的施工期以達到如期目標竣工,加上能鎖定土地成本,有效地控制銷售成本。集團銷售成本持續改善,由2016年全年的每平方米5,614元(人民幣、下同)持續下降至2019年上半年的4,846元,而根據國家統計局數據,同期東莞住宅物業平均價由每平方米13,780元上升至17,876元。

集團土地成本佔收益的百分比由2016年的13.4%下降至2018年之9%,此外,嚴格而成功的成本控制策略亦有助提高盈利能力,毛利率由2016年度之30.2%提高至2019年上半年的51.9%,而經調整純利率亦由16.2%提高至18.5%,遠遠高於同行,盈利能力有很大保證。

筆者是證監會持牌人士,未持有上述股票

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