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常歡:佐丹奴回復增長動力可吸納


撰文:常歡( 蘇家榮)
程式選股師

佐丹奴國際(00709)在8月中公佈截至6月底止中期業績,純利2.45億元,按年升20.1%,每股盈利15.6仙,派中期息15仙。期內,營業額26.18億元,按年升3.4%;毛利15.66億元,按年升3.85%,毛利率上升0.2個百分點至59.8%。

於2017年6月30日,淨現金及銀行結存為12.33億港元,較去年同期高1.49億港元。現金轉換率達到116.9%(2016年:106.9%)。 存貨對銷售成本之流轉日數按年卻增加9天至79天。此增加部份由於預期齋月假期期間海關辦事效率放緩,加上計劃提早接收冬季服裝以更好支持在偏遠市場的業務。 

自2017年6月20日公佈繼續購回股份,並將於隨後根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則註銷所購回的股份。

香港及澳門仍然昰主要市場。儘管廣泛報導零售環境低迷,管理層卻仍樂觀認為該市場將繼續為集團貢獻可觀溢利。在內地提升加盟商的純利率,這為彼等未來之擴展提供了基礎。電子商務上,繼續是在中國大陸及其他地區之業務擴張之重要組成部分。在合併線上及線下物流中心以提升庫存效率後,管理層將繼續對電子商務作出投資,並預期此分部將取得高於集團平均水平之表現。

中東方面,預期可在2017年下半年維持增長。南韓合營公司於關閉表現較差門市、存貨優化及加強成本控制後顯示復甦跡象。越南及柬埔寨銷售額持續增長,該市場將會為集團綜合財務報表貢獻可觀銷售額及溢利。於2017年7月1日,集團收購越南業務之60%權益,其業績及財務狀況將由收購當日起於集團合併列賬。

總結佐丹奴是一隻回復增長動力 , 有現金 ,有息派, 更有股份回購註銷的般票。 技術層面上, 自8月中突破$4.4後,便在$4.4-$4.8 徘徊鞏固。 近$4.70可吸納, 先看4.98, 如站穩$5.00之上, 目標$5.18。

筆者是證監會持牌人士,未持有上述股票
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