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唐仁:中航國際(0161)私有化溢價吸引


剛於10月宣佈私有化的中航國際控股(0161),是一低估值企業退市的典型例子。由於多元化經營而主業不突出,中航國際控股長期處於低估值狀態。旗下多家附屬公司都是表現穩定的A股上市公司,如深天馬A(000050.SZ)、深南電路(2916.SZ)、飛亞達(0026.SZ)等,但作為控股平台公司,中航國際控股市值並無體現該等股權的真正價值。且公司國際工程與貿易物流板塊行業受國際經濟大環境影響,預計持續面臨下行壓力。若通過併購或投入更多資金優化轉型業務及營運結構,需要涉及較多的資本開支及時間成本,對小股東的中短期回報不利。

據公司公告,現時中航國際控股股東開出9港元的要約價,較停牌前30日平均收市價溢價約81.31%,給予了相當有吸引力的溢價水準,方便投資者套現離場。主要股東長實更是早於上月發出支持函,公開支持中航國際控股私有化。此次私有化,小股東能夠先行袋袋平安,還是竹籃打水一場空,權衡利弊得失,明智投資者自有定論。

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