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何啟俊:阜博集團(3738)客戶基礎強勁,盈利增長可期


阜博集團(3738)為SaaS服務供應商,業務集中於網絡版權保護和內容變現。公司客戶基礎廣泛和具有高知名度,包括電影公司、電視網絡企業及其他內容擁有者,例如華納兄弟、迪士尼、NBC環球、Discovery、HBO、Fox等等。

截至2020年6月底止之中期業績,阜博集團收入按年上升167.3%至2,157.5萬美元;公司擁有人應佔溢利錄得虧轉盈950萬美元。收入及盈利表現大幅改善,主要是成功整合Rights ID 及 Channel ID業務,令公司產品種類提升,助力交易型SaaS業務增長加快。整體毛利率方面,由2019年同期的81.6%,顯著減少至50.2%,歸因於新收購業務的毛利率較原有業務為低。按業務劃分,訂閱型SaaS業務及交易型SaaS業務收入分別按年上升18.6%及接近7倍。

公司於10月中旬公布第三季的經營數據,期內SaaS業務經常性收入同比增長167%,而Rights ID業務管理內容平均每月觀看次數為410億次,較2019年同期上升20.6%。同時,公司在國內業務發展取得重大進展,將專注於短視頻市場。

互聯網普及化及線上共享技術趨向成熟,令盜版內容數量與日俱增。為保護原創內容擁有者的收入來源,對網絡版權保護的有增無減,特別是在5G世代下,網絡傳輸速度大增,高清視頻串流受消費者歡迎,更多內容擁有者傾向將視頻在線上渠道發布,亦增加內容變現解決方案的需求,阜博集團將受惠其中。

另一方面,公司於去年完成收購的Rights ID及Channel ID業務,大大提升內容變現業務的規模之餘,更成為YouTube、Facebook、Instagram等社交媒體的獨立版權管理供應商,將版權保護擴展至新領域,勢加強業務的變現能力以及與數據「指紋」技術互補。

綜合而言,阜博集團本身已擁有有十分強勁的客戶基礎,加上2019年成功併購後,業務規模及客戶基礎進一步提升,為未來盈利增長奠下基礎。近日股價向上突破歷史高位,成交配合,料短期仍有上升動力。

(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)

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