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何啟俊:海豐國際(1308) : 全球航運市場運費高企,推動財務表現


海豐國際(1308)上周發出盈利預喜,預期截至2020年12月底止之公司股東應佔綜合純利按年上升50-60%。按2019年公司應佔溢利2.2億美元計,預估2020年全年淨利潤介乎3.3至3.5億美元,高於市場預期。公司表示,盈利顯著上升,歸因於公司持續拓展亞洲市場以及營運效率整體提升導致每標準箱成本下跌的正面影響。

公司於12月下旬宣布,訂立造船合約,以代價1.62億美元(折合約12.6億港元)建造6艘2,600標準箱集裝箱船舶,以擴充自有船隊,以滿足未來持續增長的訂單需求。船舶交付日期由2022年9月至2023年1月。另外,公司與賣方額外訂立4艘船舶的期權合約,可分期於2021年8月底及2021年12月底或之前行使,無須支付期權金,為公司未來擴充船隊的操作提供一定彈性。

事實上,縱使新冠肺炎疫苗陸續在不同國家接種,但整體成效以及疫苗供應仍存有不確定性。港口碼頭的運作相信短期內難以回復正常,導致集裝商周轉天數增加,供不應求,料全球運費在今年上半年依然高企。特別是亞州地區,因為大部分歐美零售商的訂單轉移到中國,對於業務集中於亞州地區的海豐國際尤其有利。根據航運市場諮詢機構Alphalier在12月的最新報告,預估2021年全球貨量增加3.5%、運能增加3.9%;2022年全球運能增加1.1%、貨量增加3.2%。

投資策略上,海豐國際現價為2021年預測市盈率20.1倍,估值不低,但考慮到航運市場在缺乏集裝箱的背景下,短期海運費用難有調整空間,將持續吸引資金流入板塊,建議待股價略調整至10天線收集,料後市會反覆破頂。

(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)

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