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何啟俊:大明國際(1090)發盈喜,料股價隨時爆上


大明國際(1090)於周二(15日)發布盈利預喜,預期截至今年6月底止之中期業績,淨利潤按年增長逾200%。以2020年度中期淨利潤1.4億人民幣計,估算今年中期淨利潤最少達到4.2億人民幣,並且已超越2020年全年盈利表現。

公司表示,上半年淨利潤大幅增長,歸因於業務大幅增長,其中出口、項目、深加工、製造和碳鋼業務增長尤為明顯;經營質量大幅上升,管理效率提高以及鋼材產品價格上漲。

公司為國內一間金屬材料加工和高端裝備製造配套服務商,加工線分為不鏽鋼及碳鋼兩大類。從上游煉鋼廠採購鋼板、鋼卷後,根據不同客戶的要求,利用不同工藝進行加工,包括裁剪、切割、焊接、熱處理、噴塗等,造成各樣半成品、零部件,甚至鋼材成品。

公司下游客戶基礎相當廣泛,涉足各行各業,涵蓋新能源車、鋰電、工程機械、航天,新能源項目、石化、造紙、智能設備等。客戶行業高度分散,有助降低營運風險,避免公司業務受到個別行業景氣轉差所拖累。值得留意是,公司客戶普遍全球,當中不乏知名企業,例如西門子(Siemens)、東洋工程(Toyo Engineering)、東芝(Toshiba)、奧的斯(OTIS)以及在港上市的中石化(386)、中聯重科(1157)、長城汽車(2333)等,反映公司加工工藝和品質獲大型企業的認可。

展望未來,公司會落實「三位一體」的戰略佈局,即以總部中心為技術引領,區域加工服務中心為基礎,靖江製造基地為支撐,冀通過先進技術研發,自動化流程以及完善網絡布局,更有效率地滿足客戶需求。公司計劃於江蘇、湖南及山東省建設加工服務中心,三省均屬於國內工業發展比較蓬勃的地區,並且靠近公司部分主要客戶,相信新產能投入營運後,可接納更多潛在訂單,加快收入增長動力。

行業方面,年初至今鋼鐵市場非常興旺,鋼鐵價格節節向上,作為鋼價風向標的螺紋鋼期貨今年一度高見每噸6,200元人民幣,創出歷史新高。即使近期鋼價回落,今年累計升幅接近兩成。事實上,鋼價向上受多個因素拉動,從需求端看,多個下游消費行業需求旺盛,對鋼材需求增加;從供應端看,內地部門收緊環條政策和加強鋼鐵去產能力度,致供需出現失衡。最後,為刺激經濟復甦,全球央行施行貨幣寬鬆政策,大宗商品價格上漲,煉鋼企業原材料價格高企,調高鋼材價格。預期在上述背景下,鋼鐵價格今年大致保持高位運行,大明國際亦會受惠其中。
綜合而言,下游客戶對公司產品需求殷切,料公司手頭訂單非常充足,疊加產能利用率提高,盈利能力有望增強。策略上,公司近期股價在3元附近水平橫行,考慮到今年公司財務表現理想,可趁現價吸納。

(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)

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