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【黎Sir論市】黎偉成:小米(1810)虧轉盈智能手機暢銷


小米集團—W(1810)於2019年一季度賺31.91億元(人民幣,下同),相對於2018年同期蝕70.29億元,呈虧轉盈佳象。

即使該集團屬半新股而沒有2018年一季度同比對照的資料,但從數項主要業務2019年的發展和表現,便可見其業績有明顯改善之因。特別是(一)核心的智能手機業務,收入於2019年一季度達270.08億元同比增長16.2%,未為銷量2,790萬部較上年同期的2,840萬部少銷50萬部所困,乃因均價ASP達968.3元於中國市場上升29.9%和海外市場增12.1%所致。

該集團的智能手機業務值得憧憬的理由,為(1)最新發布小米9、小米9 SE、Redmi Note7、Redmi Note 7 Pro等多個型款,其中小米9於3月31日的供應量為150萬部,迅於4月初全部售罄。(2)拆分Redmi獨立品牌,專攻電商市場。 

至於(二)IoT與生活消費生產,收入120.43億元同比更大幅增長56.5%,有更迅速的膨脹其中原因,為:智能電視機連續兩季的出貨量踞中國市場榜首,使全國出貨量達260萬部的同比飆升99.8%。此項的毛利率67.4%,更較2018年同期的62.3%高5.1個百分點。該集團近期推出的智能家居,產品有小米壁畫電視、小米全面屏電視、米家互聯網立式空白調C 1。

需要注意的,是(三)成本控制,尤其是(I)以生產為主的銷售成本385.41億元的升幅27.9%,較收入437.56億元所增27.2%要高0.7個百分點,遂使整體毛利率11.92%跌0.62個百分點,其中智能手機毛利率由上年的5.8%降為3.3%;(II)經營利潤36.14億元升幅更收窄為7.4%,因行政、銷售開支分別增35.92%及31.53%。

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