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【黎Sir論市】黎偉成:友邦(1299)少賺因投資減利85億


友邦保險(1299)的稅後股東應佔溢利於2018年全年達25.97億元(美元,下同),同比減少60%,與稅後營運溢利52.98億元尚增13%的表現相去甚遠,乃受困於有特殊項目的虧損,特別是(甲)投資回報急轉直下,於2018年僅為40.77億元,較2017年的126.22億元大幅減少85.45億元或67.6%。因該集團未有具體披露投資情況,而從投資結構作評估則見‘可供出售債務證券’涉資達1,124.85億元同比增6.64%,於金融投資總額1,861.42億元所佔比重60.49%,在香港等金融市場在2018年下行態勢底下有如斯巨大投資比重,為投資收益帶來十分重大的壓力。

需要指出的,為友邦保險於2018年把財政年度末由過去的11月30日改為12月31日,故沒有2017年度的財務直接比較,作(乙)經營評價。但惹人注目的當然是(一)新業務價值,於2018年全年達39.55億元同比增22%,粗略伸算所得是下半年20.01億元和升幅達27%,比上半年的17%升幅要高,而新業務利潤率60%,較上年高3.7個百分點。

再從(二)友邦保險所經營的主要市場於2018年全年的發展和回報看,亦屬良佳,賴以為主的(I)香港市場收入114.44億元同比增長20%,稅後經營溢利18.14億元升11%; 重要的是新業務價值17.12億元增24%,利潤率62%,前景值得俏看。

同樣重要的是(II)中國市場,收入40.06億元同比增26%,稅後經營溢利8.7億元更飆升32%,和新業務價格9.65億元亦增30%,利潤率90.5%。

(III)東南亞的泰國、新加坡、馬來西亞等市場表現亦佳。

由是友邦須改進投資策略,增回報,穩業績。

恆指險越二萬九待轉俏

恆生指數於3月15日收盤9,012.76,升160.87點。恆生指數陰陽燭日線圖呈陽燭錘頭,即日市中、短線技術指標有改善。港股連日之先升後回弱態不再,轉先低後高,收盤更克受制近日高位28,965和險踞二萬九關,惟此乃近一年大跌浪約1萬點的黃金比率0.5倍的重關。但中美貿談朝正面方向發展,料支持港市越較強的阻力區即3月6日最高之29,123和4日的29,242,便能反覆挑戰29,326、29,430和29,578等技術阻力;支持位上移至28,843至28,828,須守剛創的上升裂口28,503至28,760,否則會下試28,409、28,240至28,193。

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