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【黎Sir論市】黎偉成:中生(1177)拓抗癌藥物前景佳


中國生物製藥(1177)股東應佔溢利2019年上半年達14.44億元(人民幣,下同),同比增長5.8%,上年同期則多賺41.9%至14.27億元,而撇除收購北京泰德攤銷費等之後的基本溢利16.74億元的升幅為20.5%,業績尚可,但前景仍然相當不錯。

惹人注見的,是中生製藥的(一)研發投資,於2019年上半年達16.25億元同比增長22.37%,不僅相當於整體收入125.27億元的12.98%,且實際額度更較純利多幾乎2億元,可見高度重視,而研發所得的成果十分理想,包括(I)新產品銷售佔總收入於2019年上半年達18.8%,較2018年同期的14.5%高4.3個百分點,反映出新藥的銷情暢旺。

和該集團的(II)新增專利授權於2019年上半年達33項,使總數增至716項;而(III)發明專利申領於期內達到173項,較2018年6月底時的141項多32項。專利新藥對藥廠的重要性,是有專利權收費,有利於強化收益與利潤貢獻,此亦為中生製藥前景值得俏看的其中原由。

在芸芸主要藥品中,重點該是(二)西藥及生物藥業務中之‘抗腫瘤藥’,收入於2019年上半年達2.56億元,同比增長1.46倍,於該集團的總收入佔比為20.5%,較上年的10.7%高10個百分點,且有195種相關藥品項目在研發。此舉乃就國家會加快抗癌藥物審批和發布臨床急需產品等政策,作出緊貼的相應研發和投資。

至於(三)各主項藥物的研發和營銷,亦佳:(1)核心的肝病用藥,即使同比減少0.31%至3.29億元,於總收益佔比由上年之34.3%急降為26.3%,仍處首位,可解讀為中生製藥多元化衍生之效,而(2)心腦血管、鎮痛、骨科、消化系統、呼吸系統、手抗敏感等用藥皆大升和佔比亦提高,乃屬皆象。

由是(四)毛利100.75億元同比增長28.09%,和稅前溢利26.33億元升幅收窄至僅9.85%,可以接受,因新藥生產增加銷售成本,和須擴大推廣的開支。

港股反覆觀望情緒轉濃

美國對華進口商品單邊新加徵關稅而作貿易全面宣戰前夕,恆生指數於8月30日收盤報25,724.73,彈21.23點,陰陽燭日線圖呈陰燭錘頭,即日市中、短線技術指標仍差勁。尤其是港股即使略見反彈,卻又呈先高後低劣態,即:開盤急升308點而所報的26,012,已為全日最高,至下午跌破25,800便急轉直下和倒跌,收盤只是象徵性的微升,可見上日之先低後倒升乃曇花之一現,而二連升居然僅為109.25點,之前三連跌563.85點。恆指更是得而復失25,995,即使破關,往上的26,181以及本屬密集支持區的26,298至26,356將會轉為密集阻力區。

相信恆指仍會再失25,581,甚至下試25,322、25,250、25,092幾個支持位,失關,便會考驗24,924、24,890以至24,549、24,476、24,476、24,358、24,102和23,724。

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