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【港股專家】黃敬凱:大市走勢難觸摸 久泰邦達能源(2798)擁優勢


久泰邦達能源位於中國貴州省盤州市的採煤業務享有地區戰略競爭優勢。

整個11月以來,除了月初那幾天大升有過千億成交外,其餘時間基本上每況愈下,及至近日更只有600至700億的成交,少得可憐,正如之前一直所說的,全世界也在等候G20峰會的到來。既可以理解為黎明之前最是黑暗,又可以理解作暴風雨的前夕特別平靜,皆因G20之中會是鬧劇?還是會大團員結局,實在難以預料,儲足彈藥等候結果出爐,做法會更為明智。

另一方面,若從圖表來看的話,最近港股與美股的走勢之間並不涉及太多交集,佢有佢行,你有你行。美股走勢有夠弱,但近期對港股影響不大,可能更多人反映在觀看上,而非選擇看好或看淡其中一方。恆指方面,雖是更多的是觀望,不過若純以圖表來看的話,是不錯的。整個11月的區間有愈收愈窄的傾向,而頂部大概就是26,400左右的位置,多次想升穿此水平卻又不得要領,明顯就是一個要突破的先兆,只是,誠同此述,向上向下皆有可能,但12月理應出現單邊走勢,而非本月的區間橫行。

此外,之前亦已不斷又不斷的提到,過夜牛熊是完全的賭博行為,與進入賭場無異,反正今日唔知聽日事,下一鋪開大開細的概率根本一樣。而且莊家有食價差的先天利好條件,擺明食你夾棍。既沒有先知般的預知能力,不清楚特朗普會發表甚麼偉論,又沒有莊家的財雄勢大,主宰價格的能力,那過夜牛熊的目的是甚麼?以真金白銀了解自己判市的準確性嗎?還不是被特朗普一句半話打敗。

就好比執筆之時,原本11月27日升了400多點,但於週三時卻有報導指,特朗普接受訪問時透露,計畫如期提高對中國商品關稅至25%,並形容自己不大可能會接受北京有關暫緩提高關稅的要求,唯一的協議是中國開放市場,允許來自美國的競爭。結果就是牛過夜的,要輸或少賺了;而熊過夜的,跌幅又不多,亦曾倒升少許,亦即是說水位不足,但風險極高。如此進行投機,倒不如真的過大海賭兩手來得更快,心理壓力更少。

精煤為集團的主要產品,銷售精煤所產生的收益佔整體約九成。

新股表現不俗

雖然近期大市表現波動,但新股上市後表現不俗,而目前正在招股的新股選擇不多,可冷吼久泰邦達能源(02798),因為集團位於中國貴州省盤州市的採煤業務享有地區戰略競爭優勢;而且,集團一直擔當中國西南多個本地產業的煤炭產品強大供應商,並於中國西南建立良好客戶基礎,當中包括發電廠、煉焦煤生產商、煤化工生產商及瓦斯生產商,經營情況及前景穩定。

集團經營位於中國貴州省盤州市西松山煤田的兩個地下煤礦,即紅果煤礦及苞谷山煤礦;而且,集團的主要生產1/3煉焦煤而非電煤,煉焦煤於鋼鐵及冶金行業應用是不可或缺的。而中國西南市場因具備地理優勢而於煤炭市場規模佔高市場份額,當中1/3煉焦煤生產更佔58%市場分額。集團的業務基地貴州於2017年佔26.7%的最大市場分額,產量為5.4百萬噸。兩個煤礦均策略性位於貴州省,該省亦是中國西南部的主要煉焦煤及1/3煉焦煤生產地。

根據弗若斯特沙利文報告,盤州市為貴州省及中國重要產煤區。該地區的主要產業包括採煤、洗煤、煉焦煤生產及發電。盤州市亦為黔電送粵項目的主要電力來源,素有「煤電之都」的美譽。此外,根據弗若斯特沙利文報告,貴州省為中國煉焦煤及1/3煉焦煤的主要出產省份之一。

產品質素高

由於貴州的鋼鐵廠數目頗為有限,故於2017年,貴州省1/3煉焦煤供過於求,但由於雲南省及四川省等貴州省鄰近省份當地供應有限,該等省份的1/3煉焦煤需求相當大。與此同時,與山西及山東的供應商相比,貴州在地理上較接近該等客戶,因此運輸成本低於其他產煤省份(例如山西及山東等)。

精煤為集團的主要產品,銷售精煤所產生的收益佔整體約九成。於2017年及截至2018年5月底止五個月,集團的精煤平均售價分別約為每噸1,268元及1,347元、每噸343元及每噸68.4元。根據弗若斯特沙利文報告,於2017年及2018年首兩季度,中國西南精煤的平均售價分別約為每噸1,080.6元及每噸1,156.4元。集團精煤售價高約一成半,可見其產品質素較高。

黃敬凱

獨立股評人,股票課程導師,專注發掘有潛力爆升的股票,成功捕捉多隻「十倍股」,例如華夏健康(01143,前稱中慧國際)及中國新進(01332,前稱確利達控股)。撰文見各大報章、雜誌及網站。

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