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【港股專家】黃敬凱:大市繼續尋底 聯想(0992)有力回穩


雖說聯想進行轉營,其電腦製造商的地位,仍是不容小覷的。

缺少北水的十一黃金週,港股迎來大跌;內地假期完結,加上有降準消息出爐,港股仍然是跌,市底差就市底差,有沒有北水也挽救不了大局,大方向仍是看跌。十月開始,其實高低位已經跌了近1,800點,是否要迎來少幅的反彈呢?執筆之時為10月9日,收報26,172點,從走勢上來看,似乎有意圖守於26,000的水平。若真如此話,很有可能會嘗試貫穿26,000後,多跌100至200點左右水平,形成假突破,再作反彈。

當然,上述只是預估,若然屬實,絕對是一個走貨的良機,假設跌了這許多還仍未走的話。反之,如果跌至25,800至25,900水平仍沒有意欲反彈的話,那短線繼續向下的機會甚高。對於現時的市況,看跌仍是主流態度,有幸迎來反彈,走貨自是必然;另一方面,如熟悉衍生工具的話,逢高沽也是一個明智之舉。尤其是,是次的熊市仍未到完結之日,筆者預期明年2至3月會逐步開始回穩,而點數方面應會在21,000至23,000左右水平。所以要不就持有現金過日,要不就以衍生工具買跌,短期內將是行之有效之策。

此外,若有意撈底的大家,現時恐怕未是時候。如要強行選擇的話,盡可能選擇一些與大市關聯較少的股分,這樣會是不可行之中的可行之法。另外,不知大家有否留意,一些股分被剔出恒生指數成分股後,反而愈升愈有;而一些恒指新貴卻拾級而下。聯想集團(00992)正好就是前者,於5月的恒指季檢公布被除名後,卻一路穩步向上,直至上週駭客晶片事件拖累,才出現明顯的回調,這會否是一個吸納聯想的好機會呢?

聯想股價於10月5日急跌,而納指於前一晚的時間,一眾藍籌、重磅科技股及晶片股全面捱沽最多急吐2.4%。其實聯想即日已對此作出澄清,以解市場憂慮。從圖表可看出,當天低位明顯有支持,股價得以喘定,相信事件查明之後,市場會重新給予聯想一個合理的估值。

重新關注聯想價值

對於聯想,可能不少人仍停留在電腦製造商的階段;可現實卻遠不止如此,聯想早已是全球領先的智慧設備及和基礎設施的供應商。近年亦積極向多元業務轉型,推動全行業以「智能設備+雲」和「基礎設施+雲」等方向進行發展,逐步由單一業務、以產品為導向,向以客戶為導向、從硬件設備製造商向智能物聯(SIoT)服務商轉型,務求推動持續發展。

如熟悉衍生工具的話,逢高沽也是一個明智之舉。

大方向是有了,業績亦有對應的增長。本年首季,聯想收入增長19%至119億美元,創歷史同期新高,同時亦實現了連續四個季度營業收入持續增長的情況。稅前利潤達到1.13億美元,按年增加1.82億美元,可見其轉營之路正在穩步發展之中。聯想亦將會於下月公布中期業績,市場上不少大行的分析之中,都紛紛調高了其目標價。當然這些目標價參考一下便好,騰訊(00700)也從未到過500元的水平。反而意義遠大於實際,重點還是在於「調高了」,這顯示出大行對聯想前景有一定信心,是次回調實在有能令大家重新關注聯想的價值。

雖說聯想進行轉營,其電腦製造商的地位,仍是不容小覷的,按市場調研機構Gartner最新的報告顯示, 聯想PC於全球市場分額達到了21.9%,重回全球首位。而且其商用PC領域的成長性明顯,出貨量佔全公司PC總出貨量的63%。此外,在PC的一些細分市場當中,如遊戲PC、輕薄產品和視覺設備等都有一個明顯增長,整體利潤率仍有望得到持續的改善。另外,在數據中心業務、移動業務等方面,也展露出一些顯著的增長,可是卻遭到恆指將其剔除在外,真的是奇哉怪也。

與大市背道而馳

值得一提的是,聯想旗下摩托羅拉品牌在今年8月率先發布了全球首款5G智能手機。從過往經驗來看,每一次移動通信技術的升級,都會推動手機行業的重新洗牌。特別是即將到來的5G時代,聯想的移動業務有可能得到一次加速復甦的契機。如此一來,配合上述提及的,關於以「智能設備+雲」和「基礎設施+雲」方向的轉營,聯想有力在各個方面都展現實力。

最近,受累於駭客晶片的問題,正好給予聯想數個月來升勢的一次調整。撇除是次的醜聞影響,聯想的走勢基本上與大市背道而馳,大市有大市的跌,聯想卻自故自的升,適度的回調正好讓一眾投資者重新審視聯想的價值。醜聞雖有影響,但若能重拾升勢的話,意味著聯想終非池中物,亦有可能重拾昔日的榮光。長遠還需較管理層的努力,短線的話,不妨準備一下下月中期業績的到來,或能有所得著。

黃敬凱

獨立股評人,股票課程導師,專注發掘有潛力爆升的股票,成功捕捉多隻「十倍股」,例如華夏健康(01143,前稱中慧國際)及中國新進(01332,前稱確利達控股)。撰文見各大報章、雜誌及網站。

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