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【港股專家】黃寶田:舜宇光學(2382)出貨量穩步上升,營運數據支持估值


近期巿場除了擔心中美貿易戰會否影響港股以外,業績期間也讓各位重新部署自己的投資組合。最近Samsung推出S9及S9+的旗艦手機,有評論分析指出,手機的功能沒有突破性的提昇。而調研機構IDC於2月底發佈2017年Android系統手機出貨量為12.44億台,與2016年相若。如此看來,智能手機及週邊產品應無重大發展。

其實早在去年12月,巿場已經因為舜宇光學(02382.HK)的競爭對手台灣大立電對收入展望悲觀,從而憂慮舜宇產品需求展望。股價在一個月內下跌30%。不過,自恒指於1月底創新高回落後,舜宇股價的表現自2月中旬開始卻逆巿上升,升幅一浪接一浪,現價已升至156元左右的水平,超越去年11月的高位。雖然舜宇手機鏡頭的出貨量曾下跌,但剛公佈3月份的數據顯示,出貨量已回升至去年8-9月的水平,證明公司巿場份額及產品結構均有所改善。公司去年收入大升五成,加上手機鏡頭一直佔舜宇超過80%的收入,就證明產品取得客戶認同,競爭力亦繼續提昇。

而舜宇另一產品車載鏡頭,現階段雖只佔收入6%左右,但未來在發展無人駕駛汽車中,對激光雷達及光學辨認技術要求亦相應提高,鏡頭亦是高解像度質量,而早在6年前舜宇的車載鏡頭出貨量就達到全球第一,日後若配合無人駕駛汽車發展,將是舜宇業務其中一塊推進器。

舜宇光學曾提供低吸的良機,創新高後又再次回調,股價現於20天平均綫上,為2019年預測巿盈率約33倍。計入管理層指相關業務增長30%-35%的水平,及推進VR等新產品,港股巿場可比較的股份又不多,投資組合適時吸納,避免回報跑輸大巿。

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