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【港股專家】黃偉健:零售市道回暖,佐丹奴國際(0709)騰飛


過去幾年,香港及亞太區的零售市場明顯由2012至2013年的高峰回落,商舖的租金受樓價不斷上升而持續增加,而通脹上升同樣使員工薪金上升 (特別在中國),導致眾多經營零售的店舖面對成本上升的壓力,最終使盈利增長大幅下降,步入了零售的低微時期。然而由去年開始,受惠社會消費升級,零售市場明顯回暖,部份企業更錄得明顯增長,相信是吸納優質股的良好時機。

佐丹奴國際 (0709)為國際知名服裝零售商品牌,旗下擁有多個不同品牌,包括Giordano、Giordano Junior、Giordano Ladies、BSX等,以及其他自有及授權經營品牌。集團零售服務範圍廣闊,包括中國大陸、香港、台灣、南韓、東南亞地區及中東等地方,現時擁有約2,414間實體零售店舖,其中有1,268間為獨立門市。

經歷過去幾年來的零售市場疲弱的影響,集團收益雖然輕微下降,但盈利表現一直處於穩定狀態,顯示集團具有相當的實力,在寒流下仍能站穩,這都歸功於與集團穩打穩扎的經營策略。然而,從去年開始,整體零售市場漸漸好轉,集團的業績亦見明顯增強。

從集團剛發佈的業績來看,整體收入按年上升5.2%至54.1億港元,除稅後盈利則按年上升16.6%至5.7億港元,每股基本盈利上升14.8%至31.8港仙,毛利率則維持59.5%的高水平,表現勝預期。集團亦表示今年預計將新增近100間門店,部署更多地域覆蓋,在香港的店舖租金上亦期望有雙位數下跌,再加上計劃加大股份回購力度,這些都均對集團的投資價值大大提升,相信現價估值亦不算昴貴。

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