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【港股專家】陳政深:黃金可持有,惟勿進取


近日市況動盪,避險資產受追捧,黃金價格相對硬淨,當然,筆者並不反對在資產配置角度,將部分資金放於黃金之上。然而如果參考金融海嘯之後金價的走勢,基本上是受各國量化寬鬆、令市場資金泛濫的增長步伐成正比;惟如今美國縮表,息口環境亦都趨上,從中至長線角度,未必對金價太過有利,雖然未必會重回2008年700美元樓下的水平,但亦難以期望中線步上1400美元位置。

事實上,資金由美國等發達國家流往新興市場,基本上已是趨勢性發展,市場期望中央出招,從而令中港股市起死回生,但股市只是市場資金離場的表徵,而非問題本身,而中國官方出招,旨在提高市場流動性,例如減降稅費、增加1500億人民幣再貸款及再貼現額度等。

然而真正值得關注的,是中國欠缺中長期經濟動力的問題,以往中國靠其製造業出口往發達國家而錄得強勁經濟增長,從而帶動內需,假如出口持續疲弱,零售市場亦難有理想表現,單靠基建,又豈能支撐經濟?現時中央所處的位置相當被動,縱使有分析認為,其手頭仍有很多招數可用,但招數均未能對金融市場對症下藥,更何況2015年起,中央官員六次「出口術」,上證綜指在其一個月後均告錄得跌幅,市場信心一日未恢復,投資市場亦難以好轉,現時市況之下,最適宜持有的資產,也許就是美元。

(筆者為證監會註冊持牌人士)

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