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【港股專家】藺常念:中央以長線政策改革來托市,港股反彈


港股進入十月份,頭三星期表現欠佳。十月傳統是股災月,每十年的十月份,環球股市都有震盪,1987、1997、2008年都發生股災。環球股市急挫,經濟受到重創,各國需要動用大量資金救市。2008年美國發生的金融海嘯,美國動用了三萬億美元來救市,穩定經濟。中國也推出了四萬億元人民幣,基建投資,挽救經濟。2018年的10月份,港股頭三星期大幅下挫,恆生指數累積跌2227點。恆生指數在年初升1月29日至歷史高位33484點,上星期五10月19日恆生指數跌至今年低位25090點。

十月份港股下挫,主要是外在因素。特朗普向中國宣佈貿易戰,首先向中國出口的鋼及鋁征收特別關稅。跟着向中國500億美元進口,征收關稅。隨後再向2000億美元中國進口征收關稅,還表示會向額外2670億美元中國進口征收關稅,中美貿易戰全面展開。雖然到現今貿易戰對中國經濟直接影響不大,九月份中國出口還增加17%。但心理影響卻不容輕視,令到投資者對市場失去信心。同時美國聯邦儲備局今年加息三次,累積加息3/4厘。美國利率上升,引發新興國家貨幣危機。阿根廷及土耳其今年貨幣貶值49%及33%。印度盧比跌至歷史低位,印尼盾跌至亞洲金融風暴低位。人民幣滙率上週跌至6.9427,是2016年以來的低位。新興國家貨幣貶值,資金從亞洲流走。本來美股是資金避難所,美股在十月初還創新高。杜瓊斯在10月2日創26591點的歷史高位,但是美股隨即急挫。短短兩星期內,杜瓊斯指數急跌至24899點。推動美股的科技股,大幅調整10%。納斯達克由8月29日的8109點歷史高位,急跌至10月11日的7329點。著名科網股例如,亞馬遜,面書,推特等都跌20%至30%。

外圍環境欠佳,加上人民幣貶值,令到A股一跌再跌。上證綜合指數連環跌破所謂鐵底及政策底,上星期上證綜合指數最低跌至2485點,跌破2500點。除了人民幣貶值外,質壓股份被斬倉,令到A股跌至2016年初融斷機制的低位。A股急需要中央政策支持,挽回市場信心。

結果是股民要求得到中央正面回應,上星期五副總理劉鶴及三位財經官員發言,撑股市,表明會以政策支持股市。A股上星期五從低位大幅反彈,港股亦由跌轉升,扭轉了自二月份以來股市頹勢。

上星期六副總理劉鶴和財金官員開會,發表政策講話,落實五項政策,來支持股市及滙市。首先是穩定市場機制,容許銀行理財子公司對資本市場投資,要求金融機構管理好質壓股份風險管理;又鼓勵地方政府管理的基金協動解決質壓股份問題,即是動用銀行資金去接質壓股份,化解股市危機。第二是完善市場基本制度,完善上市公司回購股份制度,深化併購重組市場化改革,及加大科技創新企業上市支持力度。第三是鼓勵長線資金入市,鼓勵保險公司資金進入股市,積極引導海外資金投資A股。第四是深化國企改革,及支持民企發展,推出民企債券融資支持計劃。之前曾有言論國進民退,令到市場失信心,這政策表明國家改革不會走回頭路,穩定市場信心。第五是擴大開放金融市場,銀行,保險,證券等領域會加快對外開放,進一步市場化。

中央吸收了2015年暴力救市的教訓,A股只升了半個月便失效。國家從政策方面進行改革,來穩定市場信心。引入長期資金來投資,穩定股市。市場對這一輪的政策改革,表示支持。港股扭轉了熊市走勢,恆生指數從25000點,急彈至26000點。

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