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【港股專家】蔡向成:美股續挑戰高位,未減港股調整壓力


美股昨晚上漲,最近發布的經濟數據推高美國國債收益率,10年期收益率升至近3.18厘,觸及超過7年新高,刺激金融股造好,道指連續第二日創收市新高,收報26828點,升54點或0.2%;標普500指數收報2925點,升2點或0.07%;納指收報8025點,升25點或0.32%。

港股方面,10月開局已連跌2日,明顯跑輸美股。內地正處於十一黃金周假期,港股缺乏北水情況下,昨日主板成交只有674億港元,後市料續考驗下方支持位,投資者可參考8、9月低位26871點及26219點。

申洲可對抗人幣下跌風險

推介股份方面,本周則為紡織股申洲國際(2313)。美元維持強勢,人民幣則持續貶值,航空及紙業股持有外債較多,固然受累;相反,出口企業受惠程度較大,剛於上月晉身藍籌的申洲屬其中之一。該股為內地最大的縱向一體化針織產品製造商,主要代工生產針織運動類用品、休閒及內衣服裝,生產基地分別設於中國、越南及柬埔寨,主要客戶包括UNIQLO、Adidas、Nike及Puma,佔總銷售額逾70%。

受惠生產力提升,產品組合優化及有效的成本控制,集團上半年業績理想。截至6月底止的中期純利按年增長21.1%至21.8億元人民幣,營業額上升10.8%至91.6億元人民幣,純利及營業額均創歷史新高。按產品分類,運動產品銷售額按年增長12.6%至62.16億元人民幣,主因國際品牌在美國及中國市場的服裝需求上升;休閑產品銷售額上升5%至1.64億元人民幣,內衣產品銷售額增長15.1%至7.14億元人民幣。

產能方面,期內於內地寧波的面料工廠生產流水線的更新,令生產更趨自動化,有效降低資源消耗水平。此外,集團近年不斷擴大海外基地的產能,包括越南及柬埔寨的生產基地,以解決內地勞工成本上升的問題。目前兩國合計佔僱員總數約35%,預期2020年佔比可升至逾40%。整體產能規模的提升,令單位產品的固定開支攤銷下降,各生產要素資源利用達至更佳水平,下半年業績可值憧憬。

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