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【港股專家】蔡向成:外圍持續向好,港股料回補去年中裂口


市場憧憬中美貿易談判再有進展,加上英國有望避免硬脫歐,外圍股市造好。美股道指收報26218點,升39點或0.15%;標普500指數收報2873點,升6點或0.21%;納指收報7895點,升46點或0.6%。

內地擬恢復股指期貨正常交易,並放寬外資參與,若落實,將可刺激整體交投量,利好A股進一步上揚。港股已連升七日,期內累漲1463點或5.1%,目前恒指14天RSI升至68.6,貼近70的超買水平,短期阻力漸大,後市阻力參考去年6月19日下跌裂口30259點。

潤泥後市可值憧憬

推介股份方面,本周為華潤水泥(1313)。該股為華南地區最大的水泥企業,在當地市佔率約25%。粵港澳大灣區發展陸續上馬,料增加當地對水泥產品的需求,廣東地區去年貢獻集團總收入的42.1%,按年增加5.6個百分點。由於運輸成本較高,水泥行業偏向地區性,加上預期新供應有限,有助支持水泥價格穩步上揚,因此集團較直接受惠於大灣區發展。

內地推動供給側改革,令產品售價上升,潤泥2018年度純利同比急增1.2倍至79.8億港元,營業額上升29.5%至387.9億港元。期內水泥供應減少,水泥及混凝土產品平均售價上升25.4%及17%,帶動整體毛利率增加8.9個百分點至39.8%。水泥生產線利用率達102.9%,限制旗下生產毛利率較高的水泥產品,但集團已為此興建年產能200萬噸的新生產線,以應付日後的巿場需求,亦可提升整體收入。

國務院總理李克強於兩會工作報告中表示,2019年國內生產總值增長目標降至6-6.5%,中國經濟增長進一步放緩,相信今年催谷基建投資的主調不變,特別是在粵港澳大灣區,水泥需求將保持旺盛。另外,近月內房銷售數據理想,意味發展商資金回籠速度加快,加上去年不少內房成功發債,在資金充裕的情況下,料增加投資新項目的意慾,亦支持水泥價格上揚。相比於同業,潤泥財務偏向穩健,且現價相當於今年預測市盈率7.56倍,股息率6.36厘,估值亦見吸引,後市可值憧憬。

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