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【港股專家】王贇:貿易戰下,投資必選友邦 (1299)


先記一則小事。上星期五筆者跟一位在友邦保險(1299)業績優秀的朋友敍舊,閒聊工作和生活近況。雖然這次見面沒有談股票,但保險業的核心是從業員,只有優秀的從業員能為公司帶來一次又一次的業績突破,對股價是最大的支持。從這位朋友口中得知,友邦比同業更能吸引有能之士,筆者可以感覺到其團隊有過人的特質。從觀人開始,見微之著,友邦在這些人才的努力下,業績連年增長也很合理。

四月期結剛過,今天(4月30日)港股又急升至30800點水平,升幅集中在地產股和金融股,包括友邦。友邦的收入主要來自香港和中國,在兩地的經濟數據和人均可支配收入良好增長的背景下,人們對保險、投資、理財的需求只升不跌,推動業績在2010年上市以來不斷增長:

 圖片來源:友邦2017年年報

關於友邦的數據預測,筆者不擅長數字估算,亦不打算剽竊自欺,讀者們可以自行搜索,但選股邏輯可以跟大家分享一下:

國內房地產銷售額在去年高基數下,同比增速仍然暴升40-50%,對比滬深股市疲委不振,這現象反映中國金融市場機制仍未完善,在龐大的投資需求推動下,資金多年來的出路是樓市和理財產品,包括影子銀行產品和保險訂單。內地客戶進行境資產配置,令友邦新業務價值不斷高速增長。近月人民幣升值至近年高位,有意投資海外市場的潛在客戶擁有更高購買力,有利保單銷售,亦有利友邦以美元計價的業績報告。

自美國藉「301調查」拉開貿易戰的序幕,中興通訊違規被制裁,蘋果手機零件訂單下跌,市場熱門的科網股瑞聲科技(2018)和騰訊(0700)等被蒙上陰影,股價不振。友邦保險卻不被影響,收入和利潤保持增長。如果大市繼續走高,市場情緒越趨樂觀,筆者預期在本周五 (5月4日) 第一季季績公佈後,友邦將會成為市場資金的避難所,股價走勢保持強勁,可望創歷史新高。

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