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【港股專家】王贇:菜鳥物流為何進軍香港?


圖片來源:昊天金融集團研究部

港股投資者通常是這樣的:偏好汽車企業而非生產汽車玻璃的企業,偏好互聯網企業而非製造光纖的企業,偏好電商企業而非物流企業。但以上任一例子,前者都必須靠後者才能生存,而且後者的競爭優勢更大、行業整合更容易。

多年來,貿易及物流業是香港最大的產業。跟據香港政府的資料,貿易及物流業的產值佔2016年GDP的21.6%,佔比是各行業中最高。

貿易和物流業繁榮是很合理的:一方面,自從經濟發展重心由製造業轉型至服務業後,香港人無論衣食住行還是工作娛樂,幾乎全部消費品耐用品都需要依靠進口,促進了貿易活動;另一方面,香港水域深度能讓大型船隻航行,加上地理位置處於西大平洋海岸線的中心點,香港自然成為了國際間轉口貿易的重心。

然而,隨著近年中國沿海城市開放,香港的地位從世界第一被擠了下去:2017年只排第五,在上海、新加坡、深圳和寧波之後。物流業在香港漸漸不被重視,年輕的物流專才短缺,法規仍然落後。例如物流倉庫,不論中外物流巨企都以自動化機械運作,但早前本港企業香港電視(1137)為其電商業務建造自動化倉庫時,政府部門仍然硬性假設倉庫需要大量人手,規定建造倉庫時要有一定數量的厠所,淪為業界笑柄。香港網購滲透率遠遠落後於其他發達地區,主因是體驗不佳,正正是因為物流服務效率低下而造成的錯貨漏貨、派遞時間失準、貨物損壞、未能恆溫等等。

去年「618」購物節,阿里巴巴(BABA)旗下的天貓超市正式進軍香港,全面開展日常生活品的網購業務。事隔一年,同屬「阿里系」的菜鳥物流在6月6日宣佈,與圓通速遞國際(6123)和中國航空聯合中標香港國際機場的高端物流中心項目,投資額預計約120億港元。

無獨有偶,昨天(6月11日)中國市佔率最高、在美國上市的中通快遞(ZTO)也宣佈與土其耳航空和太平洋航空合作,開拓全球航空物流業務。也許讀者們都不知道,唯一一家在香港起家和深耕的順豐控股(SZ002352),在全中國市佔率只排第六,反映香港的物流市場需要更多頂尖參與者的推動,才能提高服務效率,優化消費者體驗。

香港的貿易和物流業正處於風口之上。隨著內地電商和物流龍頭走向國際化、粵港澳大灣區發展計劃落實推進、中國巨企在外國受貿易風波影響,進軍香港成為兩全其美的策略,也正好用上香港多年來的貿易港和法治優勢。

而站在風口也許會飛的股票,筆者在文中已全部提及,大家拭目以待。

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