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【港股專家】潘鐵珊:A、H股稀缺,價值標的最受青睞


在2018年1月9日,港交所(0388)刊發了港股市場2017年的市場資料。在2017年裡,恒生指數大漲了35.99%,而且平均日成交額達880億港元,大幅增長31.54%,其中滬、深港通的成交量亦出現咗爆炸式增長。從2017年港資成交最大的A股來睇,貴州茅台(600519)以896億元人民幣排名位居榜首,中國平安(601318)、海康威視(002415)、美的集團(000333)分列二至四位。同時內地資金在2017年成交最大的港股為騰訊控股,成交金額達到了1,654億港元,隨後是融創中國(1918)、工商銀行(1398)、滙豐控股(0005)。

唔難發現投資者仍主要關注兩地相對稀缺的價值標的。A股方面,民企龍頭且業績較穩定的白馬股、白酒、家電等消費股和具成長性的高科技股屬較稀缺資源,成為北向資金重點部署板塊。H股方面,股王騰訊成為當之無愧的最具價值的投資標的,此外港股市場傳統的金融、地產板塊龍頭受到內地資金青睞。

筆者留意到,績優白馬龍頭股美的集團旗下的威靈控股(0382)於港股市場上市,並無因為背靠美的集團,吸引太多市場關注,加上其在H股上並沒有可對標的企業,以及港股市場優質標的眾多以及各機構更傾向於行業增長速度高於整體經濟的成長型板塊等天然性因素,威靈控股股份流通量長時間內一直處於較低水準。參照其2016年、2017年兩年來的日均成交量,平均每日交易量約為130萬股,僅相當於其已發行股份約0.05%。估值一路被市場低估,流通量又長期處於較低水準,以上種種原因均對威靈控股造成不利影響。去年11月,大股東提出以溢價約30.4%的註銷價將威靈控股私有化。私有化成功後,相信威靈控股可以節省出不必要的上市相關的開支,專心在業務運營上。

回顧威靈控股歷史股價走勢,2.06港元的作價接近三年的一個高位。對投資者來說,亦可提供一個換馬到其他股票的難得機會,建議可考慮接納。

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