在網上看見有文章評論HMV數碼（8078），是有關HMV數碼於1月25日宣布，會進行40合1的合股。該文章主要是討論一下，什麼是合股，對股價或者HMV數碼中國來說代表什麼？
該文章如此解釋：「股份合併與股份拆細同樣是屬於股本操作的財技，而股份合併後，由於已發行股本數目減少，因此公司市值按比例會相應提高。」
首先，當股份合併後，已發行股份數目，將會按比例減少，HMV這次40股合為1股的情況，公司已發行股份數目將會由13,570,388,971股縮減至339,259,724股，但已發行股本的數額，並不會因為合股而有所改變。至於股份市值，由於股價會按比例相應提高，所以理論上，公司市值不會因為合股而有所改變。此之所以，由於作者對何謂「股本」，「股份數目」及「公司市值」的基本概念也搞不清，所以上文便出現錯誤。
根據該通告，緊隨股份合併後，將每股已發行合併股份註銷0.39港元之實繳股本，致使每股已發行合併股份之面值將由0.40港元削減至0.01港元。
公司股份面值原本是0.01元，經過40合1後，便會增大至0.4元，但經過削減面值0.39元，便會重新變回0.01元。由於公司的法定股本，並不會因為公司這次的股本重組行動而有所改變，所以公司的法定股份數目也不會因此而改變，但如上所述，由於公司的已發行股數會由13,570,388,971股縮減至339,259,724股，所以公司的未發行股數卻因此由6,429,611,029股增加至(20,000,000,000-339,259,724）19,660,740,276股。增大的未發行股數，可提供足夠股份數目空間，以利公司在稍後時間宣布供股集資。
最後，公司因股本削減而產生之（135,703,889.71-3,392,597.24)132,311,292.47 港元進賬，將會計入公司之實繳盈 餘賬，而董事會將獲授權按章程細則許可之方式動用實繳盈餘賬之進賬，包括抵銷本公司之累計虧損。
如果細心留意，這張通告有一特別之處，就是跟過去這類通告不同，在過去，這通告內容不會只有合股及削減股本的財技，差不多百分百會伴隨著供股財技在內，因為合股及削減股本的目的就是為供股提供適當條件。既然如此，為何這通告沒有包含供股財技在內。
依我估計，雖然HMV已陷入財務困難，供股以解困已有其必要性，但交易所對供股審批申請越來越嚴，對於HMV，如果一次過申請合股、削減股本及供股，將會不容易通過，但如果分二步走，先合股及削股，然後過一陣子才申請供股，審批通過相對會容易一些。