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【港股專家】李慧芬:中芯國際(0981)亮點在於獲國家支持


中芯國際(0981)昨日發布了截至去年12月底的2017財年第四季業績,雖然營收按年下滑3.4%至7.87億美元,但按季增長2.3%;利潤按年下滑54.1%至4771.8萬美元,但按季增長84.2%。不過,中芯國際(00981.HK)的長線投資亮點不在於業績的短期波動,而在於獲國家支持。

公司第四季盈利按年減半,主因收入下跌及毛利率由前年同期30.2%跌至期內的23%。不過,公司預期,今年第一季收入將增長7%至9%;毛利率回升至25%至27%的範圍內。顯示今年第一季業績應好轉。

其實,中芯國際去年收入按年增長6.4%,與整個晶圓代工行業增長率相約。公司的亮點在於,成功增加產銷28納米技術產品,在去年四季度收入貢獻升至超過10%;同時,收入來源愈來愈多樣化,如去年汽車和工業相關收入比2016年收入倍翻。

事實上,在之前的三年內,公司憑藉高產能利用率推動收入和盈利雙增長;而過去兩年,則進入過渡期,為下一階段的成長准備好技術和工廠。而其未來成長動力包括:28納米、閃存、指紋識別傳感器和電源管理芯片。

 另外,獲國產芯片獲國家支持亦將是中芯未來的亮點。中芯早前公布,公司、國家集成電路基金及上海集成電路基金這兩大政府基金分別向中芯南方注資15.44億美元、9.46億美元及8億美元。中芯南方主要從事集成電路芯片製造、針測及凸塊製造,目標是產能達致每月35,000片晶圓。

 先前內地官方表示,希望以國家之力在半導體領域追趕全球領先業者。在晶片製造、封測領域上,國家集成電路基金分別投資中芯國際、長電科技等內地代表企業。國家集成電路基金啟動二期募資,市場預計規模有望達2000億元人民幣,目前在晶片設計業投資僅17%,下一步會提高該領域比重。

中芯國際股價從年初開始回落,走勢圖顯示9元支撐力頗強,投資者可於接近9元時買入,獲利目標12元。

 

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