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【港股專家】捕風:貿易戰有緩和跡象?


上周,美國方面傳來消息指,美國邀請中國,就貿易戰開展新一輪談判。道指隨指急速向上,而周四港股亦迎來裂口大升,周五亦延續強勢之下,繼續向上。市場上亦有不同的揣測,究竟是次的回升,是消息利好還是純粹挾淡倉的舉動。

當然,後者是更具可能性的,簡單點說就是,上述消息存有的不確定性實在太多,如會否真的進行會議、會議人選、能否達成某種共識等。事實上,周四雖然裂口高開,但卻於午市前走低,下午才正式開展升勢,如屬消息因素影響,上午理應高開高走,如此反覆走勢明顯由大戶主導,挾淡倉的可能性更高。

當上述消息傳出後不久,特朗普又再於Twitter上大造文章,指其無意與中國進行談判,並指美國並沒有與中國達成貿易協議的壓力,中方才有壓力。如此看來,縱然雙方能再度坐上談判桌之中,也未必能夠收獲太大的共識。最新的消息顯示,特朗普最快會於周一宣佈對2000億美元中國進口商品加徵關稅,不過關稅稅率可能只是約10%,比政府初時說最多徵收25%關稅為低。雖然關稅很大機會繼續實升,但調低稅率的舉動,莫非特朗普正逐步建構一個下台階給自己?

關於調低稅率的情況,可以有最少兩個解讀。首先,據知情人士所指,調低關稅是鑒於國會中期選舉將至及希望在年尾假期購物季節前減少對美國消費者的影響。預料特朗普會保留機會稍後再調高關稅,以便再向中國施壓。第二種解釋是,從特朗普Twitter中的留言可見,美國本土民眾也對於繼續貿易戰及關稅的實施存在著相當多的不滿,面對群眾壓力之下,特朗普可能稍稍收斂一下整個強硬取態。

對於上述兩種解讀,實際上也只是一種,後者是現況,而前者則是一種美化現況的說法而已。若貿易戰的開打,特朗普的原意是為中期選舉進行部署,何以現在又要因為中期選舉的到來而調低稅率?既然特朗普於Twitter中指出關稅收益付美方沒有壓力,那又何以要藉降低稅率來減少對美國消費者的影響?這些說法豈不是與本意存在矛盾?那亦進一步暗示了若特朗普再度強推關稅,對共和黨中期選舉的選情存有打擊。

即使存在著壓力,卻並不意味著貿易戰即將完結。中國是不會屈服的,但中國的經濟卻實實在在的受著影響,雖然美國方面也不好受,但是掌握著主導權的特朗普卻深明這場遊戲的玩法。既然行之有效,現時大可見好就收,但難保不會再有下次。談判理應會出現,何時會是關鍵;而共識亦有可能達成,但不代表特朗普不會反口覆舌。從北韓的例子來看,雙方不見得達成了甚麼有用的協議,但最起碼特朗普獲得了「勝利」,至少是表面上的。中美貿易戰的結局亦可能朝這方向發展,但只會是一次短暫性的結束,只要特朗普仍在,這些議題永不會有完結的一天。

至於股市方面,特朗普上任初期一直倡導著弱美元才能振興美國經濟,如今的強美元走勢雖令美股持續造好,可是民不聊生。若然貿易戰結束、關稅撤銷,強美元走勢勢必完結,那現時美股的牛市走勢亦可能面臨終結。一旦回復弱美元的政策,現時的資金不斷流入可能會轉變成流出,撥開雲霧之後,現時的強勁走勢可能只是泡沫,崩盤的機會絕對存在,屆時全球又將陷入另一危機之中,正如2018年的市況般,全仗於「一男子」身上呀。

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