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【港股專家】捕風:期結後打回原型,半新股也需小心


企穩於28000以上不過四天,期結後隨即打回原型,執筆之時,新加坡依然處於27800左右水平,短期內雖未必有利好消息帶動,估計會在27000至28000之間上落。以政策、國策主導的2018股市,9月也不會例外,特別是在月尾的時間,仍然有不少能左右大市流向的事件發生,如美國聯儲局的議息會議將於9月25及26日舉行,市場預期9月加息的機會相當高。另一方面,美國對華2000億美元商品加徵關稅的計劃預料9月底實施,中央亦表明反作出反擊。如此一來,至少有兩大政、經事件同於月底進行,看來9月形勢仍然動盪。

實際上,加息以及貿易戰之間,也是一種「藤㨢瓜,瓜㨢藤」的局面。美國加息是源於美國經濟、就業強勁,而歷經最長的牛市走勢,正好為加息寫下重要的一筆,納指、標普持續破頂,道指亦逐漸迫近歷史高位,各項經濟數據亦不斷造好,可見美國方面,有絕對的加息理由。如此將會令美元持續走強,這會令到新興市場的匯價出現貶值情況,資金亦會流走至美國,股市缺乏支持之下,自然不大理想,這亦某程度上說明了為何中港股市與美股出現如此強烈的反差。

另一方面,貿易戰自是拖累中港股市的另一要點。從現時來看,美國與中國,誰勝誰負,可謂相當明顯,中國只能依靠調控人民幣匯價來挽回當中的劣勢,這樣的結果自是身受其害,中港股市只能繼續走低。其中一個有趣的觀點是:人民幣匯價調控至大約6.7的水平時,將可抵銷500億美元貨品25%關稅及2000億美元貨品10%關稅;若進一步升至7以上的話,將可抵銷2500億美元貨品25%關稅。這樣一個說法並非無稽之談,很有可能會於不久的將來,出現如此一個局面,屆時中港股市只能繼續走低。

如此市況之下,細價股是有一定的吸引力的。不過今次想要提醒,當中也有一些並不建議持有的股票,如瑩嵐集團(8470)及靛藍星(8373)。兩家企業雖然上市即將屆滿一年,近日也開始出現一些有意易手的痕跡,不過前者近期有過洗倉的惡行,而後者則因市值過高並不值博,市場上絕對有更多更具價值的選擇。

瑩嵐集團於8月17日公佈控股股東Foxfire Limited將以$0.5的價格,配售約6.67%的股份,可是上周五卻再出通告指是次配售協議失效。不過成功也好,失敗也罷,大股東有意轉手的意圖其實相當明顯,縱然今次失敗,難保不會再有下一次,要來的始終要來。但是,瑩嵐集團4月中的洗倉卻讓人尤有餘悸,既然早有前科,這樣的風格斷不會只是一次性的性質,其後有機會再次炒上的話,再次洗倉的可能性亦是相當高的,所以除非轉身夠快,否則絕不建議沾手。

靛藍星方面,同樣於上周五公佈控股股東出售股份,控股股東Amber Capital將出售14%股份。相接迎的上市日期,相接近的出售動作,較理想的是靛藍星上市至今未有出現洗倉的情況。可是,再細看一下市值,靛藍星現時已是10億的身價,創仔值10億?靛藍星的資產淨值僅有1億,平均每年盈利也不過1500萬,連同殼價,怎麼算也難以計出10億市值。既已到價,適時獲利也是合理之事,也是頗高風險操作,除非有把握快出快入,否則還是眼看手勿動。

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