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【港股專家】捕風:從紫光(0365)看買入優質股份的市場反應


看到標題後,大家絕對會對此疑惑,更有可能是看不明白說的是甚麼。不過,若這裡先提一提紫光控股00365.HK(下稱紫光)這隻股票,相信有留意其最新動態的大家將一目了然。對,說的正是紫光近日買入聯想控股03396.HK及中芯國際00981.HK的股份後,紫光股價迎來爆升。買入優質股份就會出現爆升?這,是絕對會出現的嗎?很多公司本身包含投資業務的,少不免也會有騰訊00700.HK、匯豐00005.HK這些「鐵膽」,購入這些股份後,季度、年度業績相信亦會因此而有正面影響,但是升勢如紫光般突如其來,升得如此急促的,實屬罕見,究竟有否其他因素形成今次的升幅呢?還看筆者我娓娓道來。

紫光主要從事設計、製造及經銷SMT生產及相關設備以及融資租賃及保理業務,似乎與投資談不上關係。事實是,於2016年底的時間,紫光開始了金融投資的新業務,而且至上年年中,相關盈利已達500多萬港元,算是不錯的成績。其2017年上半年主要投資於高科技的股票,包括電訊設備、半導體、互聯網、電腦及軟件行業等,除了聯想及中芯外,騰訊、中興通訊00763.HK、金山軟件03888.HK也有見其手影。

至於年尾的爆升,起源於12月21日,於當日收市後,紫光公佈當天於市場上以5704萬元,購入了182萬股聯想的股份。及至12月22日,紫光再發出兩則通告指其以5014萬元進一步買入聯想159萬股股份;同日亦以4937萬元的代價增持中芯415萬股。於CCASS內可見,紫光持有聯想約5.28%的股份及7.8%的中芯股份。由於連續兩日的增持,紫光於下個交易日,亦即是12月27日開始出現異動,單日升幅55.73%,升交近億。聯想及中芯亦因為以上消息,股價亦顯著做好,出現明顯上漲。

不過,作為一家有投資業務的公司而言,投資、以致正確地並能成功賺錢的投資是理所當然之事,由此便令股價暴漲,這樣的理據未免兒戲。我認為主要有兩點引起是次的升幅的:一、紫光的發展路線;二、所增持股份的價值。

關於第一點,特別要提到的是中芯,紫光購入中芯的股份已不是近日才發生的事,早於2016年尾已有所部署,多次增持中芯的股份,似乎已可窺見一些虛實。我們看看紫光的本業是生產製造SMT的設備,而SMT指的是表面貼裝技術,英文是Surface Mount Technology,是目前電子組裝行業中最為流行的一種技術。紫光未來的目標是要成為全球SMT智能裝備領先供應商;中芯呢?中芯作為世界領先的集成電路代工企業之一,似乎兩者之間,若有一個緊密的合作關係亦不足為奇。潛在的強強聯手之下,這亦能側面解釋了為何紫光購入中芯股份,兩者股價皆有正面影響。

要說中芯是強強聯手的話,那購入聯想就是一個估值的問題了。聯想的股價長期低殘相信無人不知,面對一個大牛市,購入一些股價低殘,但基本面良好的股票亦屬一個良策。於12月26日,紫光爆升之前一天,其集團董事長趙偉國指這是一個財務考量,並認為聯想的股價被低估了,不過暫未有考慮與聯想有戰略合作進行。

從上可見,紫光的增持動作其實都有其目的,如果只是單純理解為紫光購入了一些優質股票,而即時令其股價有正面反映的話,理據相對薄弱,遇有其他投資公司有這樣的舉動時,亦不妨多搜集一下資料,看看會否查出另類的用意。

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