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【港股專家】捕風:「世紀」供股之世紀金花(0162)


尤記得當年匯豐(0005)的世紀供股,讓人當眾落淚。不過時至今日,隨著證監對上市公司的操作愈來愈嚴謹,供股這種高難度動作已買少見少,而通過供股進行賣殼的簡直是萬無一。不過近日有一單正在進行的供股交易,似乎有很大程度是要通過供股進行易手,這裡說的是世紀金花(0162)。大家不要誤會,世紀金花與我們所認知的四朵金花並無任何關係,只是名字比較類同而已。

世紀金花其實是一家主要於中國經營百貨商場、購物中心及超級市場的企業,其於上周五公佈了建議供股的通告,進行一供一的供股,供股價為$0.38,較2月9日收市價$0.3溢價約26.67%。是次供股的包銷商為Raffaello Securities (HK) Ltd,一家持有根據證券及期貨條例可從事第1類(證券買賣)及第4類(就證券提供意見)受規管活動之牌照的機構。另外,世紀金花的供股同時設有供股權的買賣。而集資的目的是用作償還現有債務及一般營運資金。

以上便為是次供股的基本資料。而從這些資料可見,魔鬼已藏在細節之中。溢價供股絕不常見,縱然是以往向下炒的年代,這也是稀有產物。為何要這樣訂價呢?我們看看供股完成後的持股情況,根據通告資料顯示,大股東Maritime Century基本上已確定是不供的,而面對著一供一的比例,若然所有股東皆不供股的話,包銷商直接擁有50%股權,是一次絕對性股權易手動作。

值得留意的是,大股東原本所持有的29.52%股份仍然是實物股票,並未放入CCASS之內,由此推斷,大股東連放入CCASS的動作都要省卻,似乎司馬昭之心,路人皆知。另外,供股設有包銷商並不出奇,但包銷商卻剛好擁有第4類證券服務牌照,即能各類證券事宜提供意見,對於能否為上市公司進行財技動作是相當重要的一環。

斗膽的推斷是世紀金花大股東早已有離心,並與包銷商一直有密切聯繫,希望待價而沽,而當包銷商覓得「一戶好人家」時,便迅雷不及掩耳的進行供股了事,而現價較大股東認為可行的賣價有折讓,遂通過供股進行調節。這個假設是否屬實,作為外人的我們很難得知,不過,現知道進行供股必然是大規模的改變股權架構,而當大股東選擇不供的時候,很難不讓人想入非非。

當然,以上的推論很大程度上仍只是推論,賭場亦不只會開大、細,圍骰通殺也是有可能的,所有推論還需要待供股結果出爐之時方能得見全貌。現階段可做的是密切留意世紀金花的股價發展,始終再來一次中國糖果08182.HK的血案也不是沒有可能。正所謂「小心駛得萬年船」,供股還是等除權後再考慮如何部署吧。

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