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【港股專家】唐仁:OCC 電纜(1791)具大灣區概念


在發展「大灣區」聲中,大馬巨龍OCC 電纜(1791)後發先至搶閘過江來港上市。OSK Holdings Berhad(僑豐控股)旗下OCC 電纜通過上市聆訊後公開招股,本周四(11日)結束,計劃10月19日在本港主板掛牌。

OCC目前在馬六甲和越南胡志明設廠,製造輸配電系統所用的電力電纜產品,產品已經應用於電力及包括石油及天然氣、基建、建築等行業。集團於電纜製作行業收益排名第四,市場份額7.0%。產品可分為低壓電力電纜、中壓電力電纜,及阻燃電力電纜。

截至2017年12月31日止三個年度及截至2018年4月30日只四個月,馬六甲廠房使用率分別達92.2% 、103.0% 、105.9%,及86.8%;而越南廠房則分別為33.5% 、 45.5% 、 47.5%,及36.4%。集團計劃通過設立新翼以進一步提高現有馬六甲廠房的產能。

集團上市籌集約1.49億港元(約7,900萬令吉),其中53.8%用作擴張及改善馬六甲廠房、11.1%購置電腦並升級現有硬件、25.1%策略收購或投資,10%作一般營運資金。

截至2017年12月31日止三個年度,集團的收益從1.97億令吉急增至2.62億令吉,複合年增長率約為15.4%;除稅後溢利從700萬令吉増至1,980萬令吉,複合年增長率逾68%。

集團來自五大客戶的收益分別佔收益總額約38.1%、47.6%、39.8%及43.1%。集團同時亦為大馬國家能源若干電力電纜產品註冊供應商,因此產品亦可用於國能的電力及電力基建擴建工程及建築項目。

馬來西亞電線卡電纜行業高度分散而且飽和。集團具有下列優勢可從競爭對手之中脫穎而出,繼續令其增加市場運額及把握未來增長幾魚:悠久經營歷史及良好往績、提供優質廣泛產品滿足客戶需求、擁有經驗豐富專業管理團隊、於電力電纜產品生產中擁有強大的經營效率及規模經濟。

由於公司業務成熟,加上基建需求帶動,電線產品需求增加,行業前景吸引,擴充後有利盈利維持較高增長。集團產生資金流用作派息,並承諾派息比率不少於4成,加上集資額不多,股價易於炒上,可考慮小注認購。

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