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【外匯專家】李啟宏 :人民幣兌美元難破7算,或應趁低吸納


最近匯市熱話肯定是人民幣兌美元急跌,美元兌離岸人民幣從2018年3,4月高位6.25,到現在已經抽升超過7%,昨日(3日)高位見6.7359。對於人民幣急跌原因,大多市埸分析矛頭都直指是中央為應對中美貿易戰而出狠招,讓人民幣貶值抵銷關稅影響,保持貿易易差優勢,增加下一輪貿易談判籌碼。

此說法的確有點根據,無獨有偶,此輪人民幣急貶由6月15日開始,當日正是白宮公布關稅稅率為25%的最終中國進口商品清單,即使不是中央干預匯市,此輪行情也很難說與貿易戰沒有關係。

外匯市埸與股票市埸不同,每個國家央行都會有既定政策穩定本土貨幣匯價,綜觀過去經驗,如果一個國家的貨幣走勢突然反覆,偏離慣性和周期,不外乎兩個原因,一是央行有意干預,反之就是央行無力控制匯價。因此要投資外匯市埸,必定要對該國貨幣政策和經濟情況有一定了解。

說回今次人民幣的情況,若果今輪人民幣的行情僅受貿易戰的戰霾影響,那麼投資者就需要判斷貿易戰將會持續多久,長遠會否影響大體經濟形勢。要知道自從央行進行匯改後,美元兌人民幣基本維持在6算至7算之間,這除了是市埸對人民幣價值的判斷外,或多或少也是央行樂於見到的匯率範圍。

筆者相信,中美貿易戰若發展下去,最終將會兩敗俱傷,現階段雙方只是希望在下次談判前增加自已的籌碼,最終能達成對自已較有利的方案。當中美可出的牌都出完時,局勢自然會明朗,貿易戰亦將會有完結一日。除非屆時經濟形勢有大變,否則筆者認為央行還是會把匯價控制在「樂於見到」的範圍之內。

雖然很多市埸分析指出美元兌人民幣將見「7算」,但以目前情勢判斷,若此輪美元兌人民幣能見2016年底高位6.96,筆者認為沽出值博率甚高。

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