上周三市場傳出消息指德國和英國政府就脫歐協議中願意就一些關鍵要求作出讓步。消息一出，英鎊兌美元短線大幅走高過百點(超過1%)，其後德國官員否認相關消息，英鎊隨後亦回吐大部分升幅，收市報1.291，升約0.4%。
反映市場情緒過份悲觀
雖然有關消息被德國官員否認，並重申德國已做好英國無序脫歐的準備，但從消息流出時，市場的即時反應可看到現在的英鎊匯價無疑是被低估，所以當有關利好英國脫歐的利好消息流出時，在消息被核實之前，不少交易員已偷步買入推高匯價愈百點。
此前，英鎊匯價近半年來一直低迷，差不多是主要貨幣中表現最差，在美元強勢下，區內仍然問題多多的歐元只是跌了8%; 陷入北美貿易糾紛的加拿大元亦只是跌了9%左右; 而在英國交出了脫歐方案後，加上無重大確實不利消息傳出，英鎊卻竟回吐了超過11%，足可見市場對英鎊的悲觀程度確實不輕。
在筆者看來，這些未經核實的「吹水」消息在外匯市場時常出現，一般都只會令市場波動幾十點，而今次這單消息完全沒有詳細內容透出的情況下竟然讓市場有此「驚喜」，確實讓筆者有點意外。當然，這和英國脫歐的問題上，市場已經有一種「無消息就是壊消息」的悲觀情緒有關，畢竟距離脫歐的日子已經不多了(明年3月29日正式脫歐)。這能夠解釋當有利好消息出現時，市場反彈的心態自然更強，亦提供匯價向上修正的藉口。
英國經濟底氣不差，唯脫歐惹隱患
在評估一國貨幣的匯率時應該先分析該國的經濟情況。以現時經濟數據來看，英國經濟的復甦速度並不差，最起碼英國能夠緊隨美國步伐進入加息周期(反觀歐元區還要視乎經濟情況2019年才能決定是否收水)。單論經濟實力，英鎊不應跑輸其他主要貨幣，所以現時匯率走低原因很大部分是因為脫歐形勢未明朗，而市場已做定無序脫歐的最壞準備。
筆者預計德法兩國亦不會輕易讓英國的脫歐方案輕易通過，尤其是留在歐盟單一市場和關稅的問題上，必定務求令英國妥協與其他現有非歐盟成員國的歐洲國家的協議看齊，否則會惹起這些國家提出反對，長遠損害歐盟利益。
倘若無序脫歐，市場普遍預期英鎊兌美元最終會下跌至1.200水平(脫歐公投後最低水平)，反之若脫歐方案最終能通過，英鎊兌美元或會重上1.460(脫歐公投後最高水平)，現距離英國與歐盟就方案協定的「死線」還有2個多月，相信英鎊匯價仍會飄忽，短期若下試1.260水平，可以嘗試買入英鎊博反彈。
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