美股三大指數自3月中出現低位後，一則美聯儲瘋狂為市場注入流動性，加上特朗普政府大量舉債的行動，讓股市大幅反彈，至今已反彈約3成有餘，現時處在高位徘徊，亦貼近2月底時的水準。
雖然早前有分析指，美股急跌後的回升，已不是反彈，而是一個技術性的牛市；不過，在美股一路向上的同時，卻引起愈來愈多股市即將向下的聲音，一眾美國大型投行也紛紛加入唱淡的行列。
美林表示，目前的熊市反彈與2008年的情況最為相似。如果按照歷史上的走勢來看，美國股市在不遠的將來還將會有一次大幅度回檔的可能。而隨著美股的不斷上漲，市場情緒將愈加樂觀之下，將會有更多投資者入市，也意味著股市將有泡沫爆破的可能。值得注意的是，標普500指數在過去3次的大型股災之中，市盈率也只有10至15倍左右。以標普500指數現時約20倍的市盈率來看，算是一個偏高的水準，尚有很大的下行空間。
高盛也有類似看法，認為大跌只是時間問題。而隨著市場在2月底和3月的暴跌，投資者轉向了一些大型、「穩陣」的股票之中；目前的回升，也不過是由少數優質股備受追捧所帶動的，並非一個全面性的升幅。所以當投資者選擇在這些優質股中套利離場的時候，恐怕會加劇恐慌情緒，讓本已不堪衝擊的股市再度下跌。另外，花旗、大摩等也不約而同地抱持相同看法。
事實上，從美國人力資源管理協會在4月中進行的一項調查可見，有52%的受訪小企業預計自己將在6個月內破產。只有略多於三分之一的小企業預計他們可以繼續運營6個月以上，而14%的公司表示不確定。三分之一的公司預計他們的裁員將是永久性的。這就意味著，近期股市的樂觀情緒並不反映現實，市民大眾對經濟現況，還是相對地感到悲觀的，否則特朗普也不會迫切地希望經濟盡快重啟。
美股若然在短期內出現暴跌，港股肯定也會受到波及，五窮六絕也很有可能成真。況且第二季的經濟數據必定較首季為差，相信股市很快也會作出反映。目前反彈已到關鍵水準，再上的可能並不高，敬請小心。