環球央行因應肺炎疫情，相繼推出大手甚至無上限的量寬措施，然而問題並不易解決。德國憲法法院日前出乎市場預期地裁定，歐洲央行的買債計劃部分違憲，儘管裁決不會影響三月份為應對疫情而啟動的7500億歐元操作，卻會令市場質疑，未來進一步量寬的空間有多大，無可避免地，這會為投資市場增添疑慮。
然而，即使歐央行可成功向法院解釋其做法，並無違反禁止向政府融資的規定，從而成功無限量寬，但歐央行本身的研究亦都認為，量寬的副作用不小，因為央行買債，只會將之放於資產負債表之上，而不會在市場上流通，令市場的流動性有機會不升反降，正如日本已出現此一情況，債市的流動性偏低，亦即是說，量寬除了未能達到提高流動性的效果外，更要普羅大眾承受資產價格上升的後果，從而提高投資市場的風險。
港股大市，本周留意24200點能否收復，如能重上，則港股反彈基本上未被破壞，否則或意味港股難以避免出現「五窮月」。個股留意港交所（00388）。港股整體成交預料在假後可望恢復至1000億元以上，利好港交所收入。近日中美關係似乎漸趨緊張，加上中國近年已意識到，貿易問題是持久戰，美國亦明白企業生產線不可過份押注在中國，令兩國的角力未來有機會加劇，亦都因而加速在美國上市的中國企業尋求其他上市之地，香港自是其首選，近日便傳出京東及網易已申請來港作第二上市，預料陸續有大型企業跟隨，令港交所可望直接受惠。
走勢上，港交所在三月下旬拾級而上，剛告收復100天線，下一站阻力應在270元至前頂部275元的水平，可先將之視為首個短期目標，若有成交配合，或有機會再進一步，至於止蝕參考，則可訂於230元的水平。
（筆者為證監會註冊持牌人士，並無持有相關股份權益）