最近，加密貨幣市場陷入寒冬，接連多間相關貨幣平台面臨破產威脅，市場恐慌情緒持續蔓延，重重打擊投資者對加密貨幣未來發展的信心。
話雖如此，發展代幣化經濟的好處著實不少，如融資成本低便是其一。據羅兵咸永道（PwC）的估計，新股上市成本高達交易總值的15至22%，而代幣化則推算為5%以下。而它把股權分拆得細碎，更可方便小額投資的散戶入市。加上，它流動性和透明度高，始終有一定的支持者。
港府於去年十月宣布虛擬資產發展政策宣言，並提到該領域的潛質。投資推廣署金融科技主管梁瀚璟進一步闡釋：「虛擬資產的真正市場潛力是所有其他『傳統』資產的代幣化（tokenisation）──房地產、債券、智慧財產權、私募股權等──這相當於數千萬億的市值。」
近年，全球不約而同地開拓代幣經濟，當中有不少有趣的案例，引來熱話。如加密公司Socios生產「粉絲代幣」並出售給支持者，與球會分享收益。不同球會有不同價格，巴黎聖日耳門球迷可購買代幣，發行量近2,000萬，每個代幣價錢約7.36歐羅（約59元）；知名度較低的智利大學足球俱樂部（UCH），購入一個代幣則只需0.99歐羅（約8港元）。
在瑞士，從事金融服務的區塊鏈公司Mt Pelerin在2018年推出全球首項代幣股票MPS token，持有人可在年度股東大會投票和可獲股息。同年推出、一樣來自瑞士的SwissRealCoin（SRC）則是一種穩定加密貨幣，背後是當地的商業房地產，這種以實物資產支持的代幣，理論上可降低價格波幅，但現實是，與大多數加密貨幣一樣，價值也會大幅波動。
無論如何，發展虛擬資產已成全球趨勢，我們要拓展市場便須有宏觀的政策。一個功能完備的代幣經濟，必須要一個由交易所、錢包供應商、託管人、制定標準和監管機構、審計和保險機構組成的生態系統，相互整合，才能保障散戶，並滿足不同投資者的需要。
撰文： 鄧淑明
香港專業及資深行政人員協會創會會員
香港大學工程學院計算機科學系、社會科學學院地理系及建築學院客席教授