世事何曾是絕對，凡事往往都是否極泰來，絕處可以逢生。兩個星期前市場還是充斥負面情緒，但轉眼間市場氣氛已經扭轉，全球很多股市已經由熊轉牛。歐洲、美國等主要股市由低位已經反彈幅超過20%，即已進入“技術性牛市”。市況好轉最主要原因是因爲疫情開始有轉機，歐洲國家意大利、西班牙、感染人數及死亡數字已見放緩，美國推出社交隔離措施較遲，但亦開始有轉機，官方疾控專家認爲全美新冠肺炎死亡人數本周可能繼續攀升，但新增數字可能已接近頂峰。另外OPEC及其他產油國達成協議，宣佈聯合減產亦為市場充喜。市場永遠係一個鐘擺，經歷過史上最急的一輪跌市之後，現時的反彈就係極度悲觀情緒之後的修正。雖然現在市況改善，但未來一段時間市場仍然會波動大上大落市況將會繼續出現，主要因為疫情對經濟以至公司盈利影響仍然不明朗，市場不斷重估情況之下市場必然波動。
美國開始進入第一季業績期，第二季業績受疫情打擊下才是最大考驗，管理層的悲觀預期可能再令市場失望，市況因而再次波動起來，所以投資者更要把握現在市况回穩之際去重整投資組合，第一就是要降低槓桿，萬一市況再起波瀾，風高浪急之際，過份槓桿便很難守得住。
第二就是Rebalancing，即係重新整理組合，若果太集中某一類型或個別單一資產，就應該要考慮將單一資產比例降低分散風險。如果上述兩様東西閣下已做了，證明你是一個專業及有紀律投資者。其實還有有第三樣東西可以做，就是趁市場現在調整之後，一些基本因素良好的股份估值較為合理之下，開始將這些股份吸納成爲投資組合的一部分。例如美國的科技及醫療股，過去一季美股大跌，但科技及醫療保健股表現突出，第一季這兩個行業分別比指數跑贏7.7%和6.9%。雖然疫情危機下經濟前景不明朗，但不會改變這兩個行業所特有的長期發展趨勢。疫情危機只是短暫的，總有過去的一天，全球科技創新、人口老齡化這些長期趨勢不會因疫情而改變。美國科技股目前預測市盈率約23.4倍，這是基於一個悲觀的假設-預測平均科技板塊公司每股盈利下跌2.7%下計算出來，個估值比起科技股在估值最高峰時低大概一個標準差，所以現在絕不算昂貴。至於美國醫療保健行業，若又以保守預測每股盈利下跌7.9%，現在市盈率大概在17.8倍水平，而這個數字和長期中位數17.5倍大體上一致。估值是基於對未來盈利的假設，當然會有變數，所以我們做估值時會傾向作出比較保守的假設，萬一變數出現，誤差的風險亦可控制。