攜程集團(9961)上周公布截至9月底止之第三季業績。收入按年上升29%至69億元人民幣，按季增加71.7%；經調整虧損為10.4億元人民幣，按年錄得97.9%升幅，與上一季度比較，則錄得虧轉盈，收入及經調整利潤均超出市場預期。累計首三季，收入按年下跌2.2%至150.1億元人民幣；經調整利潤為8億元人民幣，2021年同期經調整利潤為10.5億元人民幣。
季內，中國放寬旅遊限制和夏季旅行需求旺盛，旅行預訂量上升，而且海外地區逐漸復常，國際業務延續強勁增長勢頭，推動各業務分部按年及按月均呈正增長。另一方面，利潤率較高之住宿業務收入佔比提升，推動毛利率按年上升4.4個百分點至81.5%，疊加營業費用率減少，令第三季盈利能力顯著改善。
按業務劃分，住宿預訂收入按年上升32.4%至29億元人民幣，按季增長114%；交通票務按年增加44.4%至26.2億元人民幣，按月上升48.8%。管理層於電話會議上透露，國際旅遊市場恢復進度理想，攜程國際平台亦受惠其中。其中第三季機票預訂量按年增長逾1倍，海外酒店預訂量則較2019年按年上升45%，連續3個季度超越2019年水平。
展望第四季度，管理層指出國內旅遊市場之本地和短途出行需求保持穩定，其中首兩個月國內酒店預訂較2019年保持正增長，而歐美旅遊勢頭相對平穩，亞太地區業務復甦步伐正在提速。故此，公司預計第四季收入介乎47至49億元人民幣，恢復至疫情前55%至60%水平，而2023年收入及經營溢利則分別恢復至2019年的86%及81%水平。
綜合而言，攜程集團第三季業績優於市場預期，特別是來自國際旅遊市場的復甦勢頭。由於內地近期公布「新十條」防疫措施，預計國內出入境限制有望再度放寬，憧憬會增加國內居民到海外旅遊意慾及提升到訪中國旅客人數，將支持公司業務持續向好。策略上，建議待股價略回落至10天線水平收集。
(筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票)
千里碩證券研究部經理 何啟俊