京東(9618)最新公布2020年度第四季及全年業績。單計第四季，公司收入按年上升31.4%至2243.3億人民幣；非通用會計準則盈利同比增加194.0%至24億人民幣，均優於市場預期。按非通用會計準則經營利潤153億人民幣，經營利潤利潤為0.54%，較2019年第四季上升0.13個基點，相信是季度經營效率提升。全年計，公司收入增長29.3%至7458.0億人民幣；非通用會計準則盈利同比增加57%至168億人民幣。
截至2020年12月底止，京東年度活躍消費者達到4.72億，全年淨增加的活躍消費者為1.1億，即同比增速達到三成。單計第四季，用戶淨增加逾3000萬，為上市以來最快。管理層於績後表示，約八成新增活躍用戶來自低線城市。同時，公司於去年主動清理部分低質量、低效率的商家，並且引進一批新商家，從而提升消費者的體驗。2020年度，公司交易總額(GMV)為2.6萬億人民幣，同比增加25.3%。
展望今年，公司將會持續改善以供應鏈的技術與服務，加強線上線下渠道的協同性以及改善線上生態系統，以提升營運效率之餘，吸引現有消費者重覆消費以及增加人均消費額。同時，公司會積極向低線城市下沉，以獲得更多潛在客戶群。
此外，預計京東於今年第一季度的業績保持不俗表現，歸因於農曆新年假期間，交易總額錄得強勁增長，特別是內地提倡就地過年，異地訂單消費額增長兩倍，禮品、美妝、家電等產品類別需求殷切。
綜合而言，京東第四季業績優於市場預期，料受到農曆新年的季節性因素影響，第一季營收會增長理想。策略上，現價為2021年度預測市盈率32.8倍，惟考慮到近期大型科技股受到美債息上升因素困擾，不排除後市要下試300元水平，投資者無需急於進場撈底。
(筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票)