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名家觀點
博客・吳老闆週記・資本政經

陳政深:產業鏈環環相扣,各國經濟挑戰大


投資市場表現反覆,好壞消息似是而非,持續左右市場。但從整體趨勢看,各地指數都維持著拾級而下的趨勢。事實上,宏觀消息及氣氛似乎愈來愈悲觀,最新連英倫銀行都緊急減息半厘,更表明是由於武漢肺炎疫情會損及經濟。中國的新確診與死亡數字都有所回落,疫情似乎正向好的方向發展,但在經濟層面,最壞的情況未必已告過去,中國經濟——尤其是製造業環節,在過去逾兩個月的停擺,已損及環球供應鏈,因此影響歐美經濟的並不止於當地的確診人數及疫症擴散本身,更重要的是由於中國乃世界最重要的製造業基地,企業面對環環相扣的產業鏈,一旦當中有任何環節受到影響,對現金流的影響都是致命性的,這解釋了為何美英央行必須果斷緊急大手減息。美國政府擬推出免稅等措施去幫助緩解經濟問題,但如果經濟面對的最大困境及挑戰,是來自需求的降低及供應的斷層,各國動力都有所不足,免稅似乎未必可幫助太多,美股或將難以避免,全面步入熊市。

逆市中可留意中國聯塑(02128),公司主要製造及銷售建材家居產品、提供裝修及安裝工程、環境工程及其他相關服務。股份近日走強,分析指是由於油價下跌,令其成本下降,並助公司抵銷因為疫情令需求下降造成的負面影響。公司本身的基本因素不差,截至六月底的半年度,公司營業額增長6.6%,而毛利率更提升2.7個百分點,至28.7%。投資是中國經濟未來一段時間的重要動力,聯塑業務與建築相關,有一定概念。此外,公司過往派息紀錄不俗,並在2018年度開始派發中期息。走勢上股份過去半年維持健康升勢,不過其股價一向大升之後有小回,投資者可待其回吐至20天線,即12元樓下水平方才收集,以50天線為止蝕參考,上望首站15元,作中線部署。

(筆者為證監會註冊持牌人士,並無持有相關股份權益)

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