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陳家樂: 中國「十四五」規劃激勵太陽能、風能產業


中共十九屆五中全會,將於10月26至29日舉行,這次會議重點為,審議通過「中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二○三五年遠景目標的建議」,前者亦即各界近期熱議的「十四五規劃」,預計將為市場帶來一陣「國策股」風潮。

雖然程序上,「十四五規劃」仍需明年全國人大、政協「兩會」正式通過,才能成為引領未來的政策綱要。但實際上,「建議」經五中全會通過後,已形同定案,後面如果還有一些修改,也只限於局部性、技術性。

中國國家主席習近最近三個月有關財經問題的講話,實際已包含「十四五」的基本戰略方向,除了原有的「供給則結購性改革」外,又以「內循環」同「碳中和」最值得注意。

「內循環」,官方正名是「雙循環」,主要為因應國內外政治經濟環境變化,「要逐漸形成以國內大循環為主體,國內國際雙循環雙互促進的新發展格局」,強調國內市場需求,科技和產業創新,產業鏈建設等等。

「碳中和」,則是習近平在聯合國大會正式提出,2060年中國節能減碳總量,將抵銷全社會碳排放總量,達致新增的碳排放量為零。

環顧各行各業,唯有節能減碳行業,例如太陽能、風能等,能兼備「雙循環」和「碳中和」兩大特點,既擁有龐大國內市場,又長期獲得政策鼓勵。

金風科技(02208.HK;002202.SZ),主業風機製造、風電服務、風電場投資開發,產值高居中國風電第一、全球第三,風能發電機組可應用於高低溫、高低海拔、低風速、陸上海上等場景和氣象條件。

上半年,在新冠肺炎陰影下,中國全社會用電量,按年下降1.3%,但金風科技接單,仍能維持高位,期內營業收入人民幣194.3億元,按年增23.5%;歸屬股東淨利潤12.7億元,按年增7.6%。上週五該公司A股收市價人民幣10.62元,市盈率約19倍;H股收市價港幣7.76元,每股淨值8.1元,市盈率約14倍,H股投資者態度相對謹慎。

信義光能(00968.HK),世界最大的太陽能光伏玻璃製造商,主力產品涵蓋太陽能光伏玻璃、背板玻璃,全球市佔率超過三成。

太陽能產業過去10年曾經歷大淘汰,今年市況明顯改善,中國的太陽能裝機量,第二季出現明顯復甦,公司預期,下半年的增長基礎,將更加強勁。上半年綜合收益46.2億港元,按年增15.7%;權益持有人應佔溢利14.1億港元,按年增47.6%。整體毛利率亦自去年上半年的39.3%,上升至今年上半年的47.3%。股價受市況和政策雙重激勵,上週收市為港幣13.66元,單週升幅8.4%。從1月至今,升幅更高達147%。

根據「十三五規劃」,2020年非石化能源消費佔比,原定為15%,實際在2019年提早完成。今年4月,國家能源局發佈《關於做好可再生能源發展“十四五”規劃編制工作有關事項的通知》,預計2030年非石化能源佔比,將增至20%。這份文件發佈時,習近平尚未向國際社會提出2060年「碳中和」承諾,預料在新的節能減碳指引下,最後確立的指標,只會更高,不會更低,持續為風能、太陽能等產業發展,創造有利條件。

(筆者是證監會持牌人士及未持有上述證券)

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