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陳卓賢:又到「1月效應」,其實有無參考價值?


臨近年尾,又是時候例牌說一下「1月效應」(January Effect)的現象。

這現象其實有兩種說法:

1)當1月股市上升的話,全年股市的整體表現都會向上;反之當1月股市下跌,全年股市的整體表現都會向下。

2)1月股市都是升多跌少。

至於為何「1月效應」會成立,針對第二種說法作解釋,最大可能性是,由於機構投資者要月每年12月「粉飾櫉窗」,美化年尾結算的基金年報,於是就會在12月放售藍籌股,繼而換入細價股博取短期回報,然後再於明年1月重新換入藍籌股,這一出一入的操作就會令到股市上升,形成了「1月效應」。

講到無謂,睇事實最實際,統計過去21年恆指表現,比較2000年至2020年1月表現及年底時的整體升跌,發現21年間1月份升有11次,比率大約是52.4%;至於1月份升跌方向等同全年的有10次,佔比47.6%。

結論:「1月效應」的準備度都是一半一半,參考度完全不高。

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