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蔡向成:美股變化不大 港股於10天線游走


美國PPI按年升7.3%,核心PPI亦升5.6%,均高於預期及創紀錄新高;另聯儲局主席鮑威爾指,經濟復甦步伐未達到收水門檻,短期不會改變貨幣政策,美股昨晚個別發展。道指收報34933點,升44點或0.13%;標普收報4374點,升5點或0.12%;納指收報14644點,跌32點或0.22%。

今日為內地人行降準的生效日,預計有1萬億資金將投入市場,增加股市流動性。港股今早料可輕微高開,大約於10天線(約27820點)附近徘徊,阻力看28200點水平,下方支持則為27500點,後市仍需留意多隻重磅科技股表現。

領展現價依然吸引

領展(823)為本港最大的房地產信託基金,在現時的零售組合分布中,飲食業租金佔比最大,達28%,超級市場及食品的租金佔比為21.6%,而街市熟食檔租金佔比則為16.6%。物業組合以民生消費必需品為主,顯現出較強的抗逆力。

雖然去年疫情衝擊各行各業,宏觀經濟環境轉差,香港的整體零售市場疲弱,但領展旗下商戶服務對象多為社區居民,具一定防守性,故年內業績仍錄得不俗成績。截至今年3月底止,年度收益按年微升0.2%至107.44億港元,物業收入淨額上升0.2%至82.38億港元,可分派收入總額增加0.8%至60.1億港元,每基金單位末期分派增2%至1.4834港元,全年分派則升1%至2.8999港元。

在現有物業組合中,香港項目佔資產規模79.3%、內地項目佔16.8%、海外業務則佔3.9%。去年穩步推展各地業務,除了過往的中國,亦分別於4月及8月完成收購位於澳洲悉尼及英國倫敦的項目,領展冀透過增加海外併購,分散投資風險,加強其多元化及具抗逆力的物業組合,目標是在2025年令香港資產佔約70至75%,中國和海外資產佔少於20%和少於10%。

另外,領展上月宣布,收購位於廣州的太陽新天地購物中心及其相關債務,代購為32.05億元人民幣,較物業於5月時的估值折讓4.3%。太陽新天地購物中心提供約9萬平方米的零售面積,現時出租率為70.3%,今年到期租約有37%。由於項目的基本租金收入遠低於同區商場,預期集團將重新定位,改造成為迎合現代家庭的綜合休閒及購物中心,未來物業租金增長潛力龐大。

隨著新冠疫情威脅逐漸消退,食肆陸續放寬社交措施,旗下商場人流增加,令租客信心提升,商討續租情況較半年前理想,預期今年租賃市場氣氛及本地消費將顯著改善。考慮到集團的內地資產組合增加,以及潛在的新收購項目,每基金單位分派增長料可維持低至中低位數增長,配以股息率貼近4厘作考量,現價估值仍然吸引。

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