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蔡向成:美股納指升1.5% 港股長假前入市意欲低


美國總統拜登宣布總值約2萬億美元的基建和經濟復甦計劃,同時提高公司稅率,以抵消部分基建開支,美股昨晚個別發展。道指收報32981點,跌85點或0.26%;標指收報3972點,升14點或0.36%;納指收報13246點,升201點或1.54%。

港股昨高見28802點,一度突破20天線(約28705點),惟整體成交未有配合,相信是由於臨近復活節長假期,投資者入場意欲偏低。預料後市主要阻力仍為20天線,支持則看100天線(約28091點)。

中國龍工走勢佳

中國龍工(3339)主要製造及分銷輪式裝載機、挖掘機、起重叉車及其他基建機器,均是基建不可或缺的重型裝備。為了配合市場需求,近年集團加強產品的噸位,推出大型挖路機和電動叉車等。

截至2020年底止,全年純利按年上升19.2%至19.6億元人民幣,營業額上升9.7%至128.8億元人民幣。雖然去年首季受新冠疫情影響,基建項目陷於停頓;但下游基建工程迅速回暖,加上環保政策趨嚴帶來的更新需求,國內工程機械市場旺盛,令年度營業收入創歷史新高。

除壓路機產品外,所有產品的銷售額均較去年錄得提升,輪式裝載機仍是集團主要產品,三噸及以上大型裝載機,繼續保持國內市場領先的位置。然而,近年為實現產品多元化,集團致力開發及改善其他產品。輪式裝載機的銷售佔比小幅降低,年內總銷售額增長4.3%至62.84億元人民幣,佔總銷售額約48.8%。

來自挖掘機產品的銷售收益增加14%至24.16億元人民幣,佔總銷售額約18.8%,預計今年市場對挖掘機產品的需求持續;來自叉車的收益增加14%至27.11億元人民幣,佔總銷售額約21%。

今年是中國實施「十四五」規劃的首年,預期政府持續加大對新型基礎設施的投資,有效拉動工程機械的需求及發展,龍工將可受惠其中。值得一提的是,集團財政充裕,擁有銀行結餘及現金27.81億元人民幣;派息政策亦見穩定,過去5年股息逐年增加,2020年每股派息0.33港元,按年增長32%,現價股息率近10厘。

另外,在重型裝備股中,以龍工估值最低,現價預測市盈率僅7.3倍,遠低於中聯重科(1157)的9.2倍和三一國際(631)的18.2倍。建議可於3.25港元買入,上望3.65港元,止蝕2.95港元。

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