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蔡向成:美股全線收低 港股支持見二萬九關


美國私人企業新增職位遜預期,加上美債孳息率回升,10年期國債收益率升至1.464厘,投資者再度拋售科技股,美股昨晚收低。道指收報31270點,跌121點或0.39%;標指收報3819點,跌50點或1.31%;納指收報12997點,跌361點或2.7%。

外圍向下,港股今早料低開,短線支持見29000點關口,阻力則為20天線(約29824點)。目前市場最大關注點是,環球經濟復甦情況偏向樂觀,資金由新經濟換馬至舊經濟股;投資者宜趁目前市況檢視倉位,建議加入估值仍然較低的舊經濟類股份。

郵儲銀行前景俏

近期舊經濟股再獲資金青睞,多隻內銀股升勢凌厲,可留意質素不俗的郵儲銀行(1658)。該行擁有自身優勢,撥備覆蓋充足,零售銀行業務突出,是唯一以零售業務作為戰略重心的國有銀行。目前內地疫情受控,消費逐漸復甦,盈利表現料較同業優勝。

內地經濟去年受新冠疫情衝擊,截至2020年9月底止,首三季營業額按年增長2.8%至2162.6億元人民幣,純利下跌2.7%至528.4億元人民幣,淨利息收入上升4%至1864億元人民幣。若單計第三季,營業額增長1.7%至700.42億元人民幣,純利增長13.5%至191.86億元人民幣。季內業績理想,主要來自信貸減值損失下降,以及撥備增長放緩。

現時工商銀行(1398)於內地有約1.6萬個網點,建設銀行(939)則有約1.5萬個網點,而郵儲行擁有4萬個經營網點,是最多經營網點的內銀。自疫情發生後,郵儲行積極調整結構及控制成本,並加大信貸投放力度,令中間業務收入快速回升,第三季錄得增長27.1%。

集團的網絡據點近60%位於中西部的城鄉地區,在農村和縣域區域的金融服務有重要影響,同時屬「一帶一路」的重點建設地區,是其優勢所在。今後郵儲行將加強「一帶一路」的沿線網點,有望推動未來業務發展。

郵儲行去年11月向控股股東郵政集團,非公開發行A股,集資不超過300億元人民幣,主要用於補充核心一級資本。此舉有助貸款增長和盈利復甦,同時減低減股息的風險。郵儲行2020年預測市盈率7.49倍,市賬率0.81倍,估值不高,且股息率逾4厘,配合作為質素最佳的內銀,現價具一定吸引力。

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