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聶振邦:阿里(9988)股價近一年低,配合宏大遠景值吸納


經過2月中至5月中在港上市的中資科技股調整近三個月,留意大型股份已見橫行,基於再跌空間有限,認為現屬吸納時機,阿里巴巴─SW (9988) 是其中之一,主要提供技術基礎設施及營銷平台,幫助商家、品牌及其他企業利用新技術與用戶及客戶互動,以更高效的方式運營。集團主要經營四個業務分部,包括:核心商業、雲計算、數字媒體及娛樂和創新業務。於今年5月13日晚上發佈的2020/21年度全年業績公告顯示,管理層對業務展望表示集團不追求大,不追求強;集團追求成為一家活102年的好公司。

持續發展逾百遠景

集團創立於1999年,持續發展102年就意味著集團將跨越三個世紀,取得少有企業能實現的成就。集團的文化、商業模式和系統的建立都要經得起時間考驗,讓集團得以長期可持續發展。阿里巴巴的終極目標,就是為社會創造價值,更好地解決社會問題,變阿里巴巴的能力為中小企業發展的能力,為整個社會進步的動力。集團旨在構建未來的商業基礎設施。集團的願景是讓客戶相會、工作和生活在阿里巴巴。集團助力數以億計的用戶之間、消費者與商家之間、各企業之間的日常商業和社交互動。

近十一個半月低位

集團向客戶提供商業基礎設施和新技術,讓他們建立業務、創造價值,並與集團數字經濟體的參與者共享收益。集團致力於拓展產品和服務範疇,讓阿里巴巴成為集團客戶日常生活的重要部分。從以上描述,反映集團表現務實,不過相對現時市盈率為25.27倍,合理盈利增長率為25.27%,而2020/21年度溢利則是增長0.70%,低於合理盈利增長率;預期今年溢利增長率才可望超過25.27%。雖然如此,股價現處2020年6月3日以來的低水平,距今已近十一個半月,認為股價有不俗的上升空間。

十一券商正面評級

去年10月28日高見309.40元 (暫為2019年11月26日以來最高價),之後不斷反覆向下,較今年5月14日收報204.60元,暫為出現高位以來的最低收市價,約六個半月累跌近三成四。於5月31日上午收報208.60元,較204.60僅差1.92%,相距少於一成反映現價進場風險不大。另參考自5月12至14日,多達11間外資券商予以評級和目標價,全部都予以正面評級,9間「買入」(高盛更列入「確信買入」名單),以及2間「跑贏大市」;目標價介乎251.00至359.00元。

除了美銀證券、大和、匯豐研究和瑞信的目標價低於300.00元 (相對為293.00、290.00、281.00和251.00元),而不少於300.00元有7間,介乎300.00至359.00元,可見不少外資券商看目標價超過300.00元。目標價之平均值和中位數分別為310.70和310.00元,相對5月31日上午收報208.60元,潛在升幅為48.95%和48.61%。此股顯然屬中長線投資性質,持貨不少於一年可看目標價為300.00至320.00元;而止蝕位為買入價下跌15%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動,遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕為佳。

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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