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毛偉廉:美陷入「滯脹」響警號,料有利金價長線上升


上週美國公佈第一季GDP結果是萎縮1.4%,在目前全球通脹飆升下,疲弱的GDP令市場擔心美國或將陷入「滯脹」。過去歷史,當美國出現「滯脹」時,金價在ㄧ兩年間都是以倍數上升。而另ㄧ個也可能陷入「滯脹」的是歐盟;假如美國及歐盟同時陷入「滯脹」,金價上升速度可能相當驚人。

目前美國年通脹率升至8.5%,為40年新高。上週美國公佈第一季GDP,結果是 -1.4%增長在通脹高速飆升,經濟增長出現下滑下,難免令市場擔心美國或會陷入「滯脹」。在過去歷史中,「滯脹」曾令金價以倍數上升,「滯脹」在美國出現過兩次: 第一次在1973-74年,金價升了200%,當年通脹升至12%見頂。第二次在1978-80年,金價升了400%,當年通脹升至14%見頂。

由此可見,「滯脹」推升金價的力度可算是相當驚人。在經濟理論來說,步入「滯脹」的條件是需起碼連續兩季GDP出現負增長及通脹持續上升。下季GDP要在7月才公佈。不過,GDP屬滯後數據,我們可從未來56月公佈的美國經濟數據表現來推斷。

另一個可能步入「滯脹」的是歐盟,今年整個歐盟都承受著高通脹對經濟的損害。 上週剛公佈了幾個歐洲大國第ㄧ季GDP表現:德國 +0.2% 、 法國 0% 、 意大利 -0.2% 、西班牙 +0.3% , 而整個歐元區只有 +0.2%增長。 從上述的數字可見,反映歐洲國家的經濟增長相當疲弱,而目前因俄、烏戰爭衍生出來的制裁及反制裁行動,令歐洲能源、金屬、糧食價格大蝠上漲, 肯定會為歐洲經濟帶來損害,多個歐盟國家央行已進行「收水」,不難想像到下ㄧ季歐洲GDP表現會跌至負增長,因此歐盟跌入「滯脹」漩渦的可能相當高。

若美國及歐盟作為全球兩大經濟體,若然同時陷入「滯脹」,可想像到金價上升動力有多大。

本週市場大事 :

週四(5)美國聯儲局議息, 預計加息0.5%及宣佈每月減少買債950億美元。

週五(6)美國公佈4月非農業新增職位及失業率,非農預測增加38萬個,而失業率預測是3.5%

金價分析 :

見下方[圖ㄧ]黄金/美元(日線圖),受到美聯儲局或在本週四(5)加息0.5%下,刺激美元匯價上升,令金價下跌。上週金價跌破了三角形底部,本週內料金價仍下探,留意下方兩個支持位,分别是1,8531,822

但要留意,因為芬蘭及瑞典宣佈或加入「北約」並在本月內決定。瑞典外長林德於51日表示,接壤俄羅斯邊界的芬蘭幾乎可以確定會申請加入「北約」,瑞典則取決於芬蘭。兩週前,普京已表明對北歐這兩國的舉措會採取軍事行動甚至動用核武,預計緊張局勢會隨時再升溫,正回落的金價可能因此再回升而且全球通脹仍在上升,將支持金價,技術上RSI跌至33,接近「超賣」水平,所以金價不建議過份看淡,長線而言,金價仍然看漲。

撰文:毛偉廉 – Blackwell Global 銷售及業務發展部主管

 

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