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毛偉廉:美股似醞釀下跌,本週料資金尋求避險


儘管上週三(16日)美聯儲局再放「鴿」,但未有刺激美股上升,相反,從圖表走勢形態,顯示美股將可能出現顯著下跌,預計資金將流入避險資產,料黄金、美元、日圓及美債受惠而上升

上週三美聯儲局公佈了議息聲明,內容提到美國利率將在未來3年貼近零利率,本來都算是一個「鴿」味甚濃的消息,理應刺激美股上升,但其實市場所期待的「鴿」是加碼QE(即向市場加碼放水),但美聯儲局當晚對加碼QE卻隻字不提,最終令市場失望。同時在新採用的「平均通脹目標」方面,聯儲局未有清晰的描述,究竟新的通賬目標是2.3% 、2.5%還是3% ? 聯儲局對此未有交代,這增加了市場的不確定性,因此在聲明公佈後,美股下跌。以道指(Dow Jones)為例,在會後聲明公佈後,道指從全週最高位28,367, 一直下跌至週五(17日),最低曾見27,502,最後當晚收在27,741,週三至五共下跌了最多626點 (以收市計下跌2.3%)。

從圖表分析來看,見[圖一]的道指(Dow Jones)日線圖, 在8個交易日前跌穿了上升通道支持線後,道指一直未能成功返回支持線之上。同時,7月底至今的走勢形態上又似形成了一個「頭肩頂」,而「手臂」也似將形成。若形成「手臂」的話,意味著道指將向下發展, 向下的第一個關鍵支持位是27,197, 第二及第三的支持位分別是25,992及24,876。

若然美股持續下跌,將引發環球資金流入避險資產,預計美元、日圓及黄金有上升動力

今次「不太鴿」的美聯儲局會後聲明令市場大失所望,預計本週美股將下跌,從而帶動全球股市向下走,料資金將流入美元、黄金及日圓等避險資產。今次預計美元也能受到避險資金青睞,原因是上週聯儲局沒有提及到加碼QE,將美元再眨值的壓力暫時消除,令短期內美元跌勢得以喘定。而且,見[圖二]的美元指數(USD Index)日線圖,走勢形態上似形成了一個「頭肩底」,後市似將形成ㄧ個「手臂」,反映美元指數應該是向上發展,即是預計美元匯價或會反彈,也意味著非美貨幣如歐元、英鎊 、澳元、紐元及加元有下跌壓力。尤其是歐元,上週公布的歐洲疫情有惡化跡象,新增確診大幅急升,新一輪的爆發可能捲土重來,提升了歐洲大規模封城的可能,相信對歐元匯價有一定程度的壓力。

黃金方面,經過了數週沉悶的窄幅上落後,見[圖三]的黄金兑美元日線圖,可看到金價仍游走在敏感三角區內,爆發性的行情似快將出現,相信在美股可能大跌及歐洲疫情惡化的風險情緖下,預計金價爆升的機會較高。

市場憧憬中國國債能成功納入富時羅素指數(FTSE Russell Index),因此令人民幣匯價近日急升,料美元兑人民幣(離岸)將測試 6.6684

市場正在因Buy the Rumor 去大量買入人民幣,而這個 Rumor(傳言),正是傳得熱烘烘的中國國債可能成功納入英國富時羅素指數。本週四(24日) 指數供應商富時羅素便會公佈其年度檢討報告,中國國債能否成功納入FTSE Russell Index,當晚自有分曉,這個結果亦是本週全球關注的一大事項之一。如能成功納入,將令人民幣國際化邁進一步。過去幾年中國一直想將其國債納入此指數但未能成功,原因是當年中國國債的規模及流動性未能達標。但如今中國國債規模已成為全球國債市場第二位,之前位列第二是日本國債, 位列第一的仍是美國國債。全球3大國際評級機構Moody, Standard & Poor 及 Fitch ,均分别將中國國債信貸評級為A1,A+及A+,與日本國債評級睇齊。以上的條件,令中國國債能納入FTSE Russell 的呼聲十分高,所以導致近幾星期人民幣需求大大提升,人民幣匯價亦因而急升。債券收益率方面,中國國債亦俱吸引力,以美債10年期為例,收益率僅為0.697%,而歐洲國債大部份為負收益率,而中國10年期國債收益率為3%之上。所以市場預計,若然中國國債本週能納入FTSE Russell Index,中國國債將吸引不少環球資金流入,市場預計每月將有70億美元的資金流入中國國債。雖然中國國債能納入FTSE Russell 的條件相當到位,能納入的機會十分高,但現時中國正與美國鬧得面紅耳赤,英國與美國始終是盟國,故不排除特朗普政府可能會以政治手段去加以阻撓。是次中國國債納入FTSE Russell Index,可算是中美兩國在貨幣戰爭中的一部份,雖然對現時巨大的美債市場及美元地位影響輕微,但美國大選在即,這個小小影響但意義重大的結果,可能觸及到極想連任的特郞普有所動作,一旦牽涉到政治操作,市場方向就難以預計。因此,大家應留意特朗普會否對今次中國國債納入FTSE Russell Index 有所動作。

人民幣兌美元走勢方面,見[圖四]的美元兑人民幣週線圖,可見美元在2019年9月及今年5月分别造了兩個接近同價的高位,形成了ㄧ個「雙頂」。因此人民幣匯價後市是看漲,加上市場認為中國國債今週四(24日)能成功納入FTSE Russell Index的憧憬下,在技術分析上人民幣早在前週已升破了「雙頂」之間的分界線6.8399,從上週收市後出現了ㄧ個頗長的陰燭顯示,人民幣仍處於升值高峰期,預計短期內,人民幣匯價將持續上升, 料將測試 6.6684(2020年3月18日人民幣匯價高位) 。

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