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毛偉廉:美元料持續反彈, 歐元、黃金添沽壓


上週有消息指美國萬億美元刺激經濟方案或會大幅縮水,加上聯儲局會議紀錄暗示無進ㄧ步買債意向,消息令美元匯價攀升,金價大幅下挫,非美貨幣回落,料本週美元匯價持續回升,黄金好友仍需耐心等待,本週留意鮑威爾演說

就美國一萬億美元刺激經濟方案,共和民主兩黨已商討了數週,唯雙方仍有分歧未能通過。週三(19日) 民主黨代表佩洛西向傳媒表示,若然能將金額削減一半,會讓方案通過。由於此方案等同進一步QE,但如今金額可能大幅削減一半,此消息一出,令疲弱的美元得以反彈。美元匯價即時大幅回升,黃金反應較大,當日跌幅最多達81美元(日高 : 2,005美元,日低 : 1,924),週五晚(21日)略為反彈,收市報1,938。非美貨幣匯價亦下挫,以歐元兌美元為例,歐元最多跌129點 (日高 : 1.1883, 日低 : 1.1754),週五收市報1.1793。上週三晚上,美國公佈了7月份聯儲局議息會議紀錄,在會議紀錄中表示,因現時美債孳息率仍低企,故暫時不需要採用「孶息率曲線控制」(有關簡説可參考本文末端[註一]),即暗示美聯儲局將不會進一步買債,也就是進一步QE將會落空,會議紀錄內容公佈後美元進ㄧ步回升。本週料美元持續反彈,意味著黃金及非美貨幣有再下調壓力。

黄金雖然長線看漲,但短期的調整不可小窺, 今次黄金調整主因是美元反彈所致,留意本週鮑威爾在Jackson Hole 會議中演說,過去多年這個會議都對環球金融市場帶來顯著波動

上週美聯儲局公佈的會議紀錄顯示未有進一步放寬貨幣政策的打算,內容略帶有「 鷹味」,因此令美元匯價反彈。本週四(27日) 一年一度的全球央行年會將在美國Jackson Hole舉行,焦點將關注在美聯儲局局長鮑威爾就未來貨幣政策發表演說。過去經驗,此會議都令市場有一定程度的波動,且看今次鮑威爾會否如上週般向市場再「放鷹」,令美元進一步反彈。

技術分析方面,黃金兌美元仍在上升通道內上游走(見[圖一]),若黄金再下調,留意上升通道的支持線能否支撐,若然失守,金價將作更深的向下調整。

歐元因美元強勁反彈而顯著回落,而歐元上週公佈的主要數據造差,令市場懷疑歐盟經濟復甦進程未如預期的順利,料歐元本週將進一步走弱

上週歐元公佈了PMI及CPI , 結果都差過預期,加上預計美元持續反彈,因此料歐元本週走勢偏弱。技術分析上(見[圖二]),歐元兑美元日線圖中,上週五(21日) 歐元收市後出現了一個頗長的「陰燭」,增加了本週歐元持續走弱的可能。與黃金走勢一樣,歐元兌美元也是在上升通道之內游走,本週要留意其上升通道的支持線能否守得住。

[註一] :
美國聯儲局所採用的「孳息率曲線控制」(Yield Curve Control簡稱YCC) 是將中長期債息(10年期及30年期)壓至一個較低的目標水平,即是預先為中長期國債孳息率設定上限目標(目前聯儲局未有設定目標水平)。當債券市場的孳息率升穿目標後,聯儲局便會出手買債,進行買債後可令孳息率回落,目的是將孳息率壓低至一個預設的低水平,能控制到孶息率不會過份飆升,避免拉高其他利率,令私人市場的借貸成本,包括按揭息率和私人貸款利率,處於較低水平,是維持寬鬆政策操作之一。

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