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名家觀點
博客・吳老闆週記・資本政經

梁健雄:處於政治漩渦中的「匯控」


匯控(00005)出業績表現頗差或許已是意料之內,但香港散戶頗多仍抱有期望,皆因匯控實在令上一代人忘記不了,不知曾經多少人曾因匯控而至富,不過這又確實是上一代的時空了,今天回看匯控股價已跌多時,既穿了海嘯價其負面因素就是否已消除呢!

長期問題仍長期未解

以匯控中期業績來看為集團貢獻最多仍香港本地業務,中東、拉丁美洲及北非地區稅前盈利均亦不過億,而歐洲及北美稅前已合共蝕6億美元,以一間環球銀行其盈利貢獻主要只來自香港,雖然説新冠疫情對任何環球金融企業亦有影響,但匯控在往後於歐洲及北美業務是否有能力扭轉劣勢其實成疑,就講了多年歐洲裁員計劃就遲遲未見切實地執行,拖拖拉拉下就多年直接影響集團盈利,投資者留心今次所謂裁員大計會否仍似過往一樣無疾而終。因歐洲一直是集團開支最重但長期對盈利貢獻不成正比,這削減計劃其實早年已經敲定,只是股東急高層未肯急,因削減裁員計劃由歐洲總部負責執行,問題就在這裡,即要高層裁中層人員之後高層亦要被董事局裁,誰人無私心呢!所以才出現早前董事局直接施壓要盡快執行裁員,歐洲冗員過多要自己人裁自己人、又看看是否亦只是以往一樣,雷聲大雨點小管理層只高高舉起輕輕放下走過場,裁員計劃一日未完成亦只會是往後匯控的包袱。

雖然方向是正確

匯控計劃未來4年內於內地增聘人手2,000至3,000名財富管理人,以推動中國財富管理業務,集團方向是正確,把發展重心集中於有潛力的地區,同時削減歐洲業務與人手,減輕集團的開支。還有另一對匯控股價致命的事情,就是中央指控匯控出賣華為一事仍未了結,疊加上集團對香港國安法表態惹來英美政客大力抨擊,匯控正㚒於政治漩渦中,既然華為事件提升到國家層面,內地人民對家國概念遠比香港人高,一間曾出買國家的外資銀行刺傷了民族感情,內地人民會對這間銀行打了折扣嗎?中央亦會給匯控在內地坐大嗎?既然匯控希望內地為集團日後的業務作為增長引擎!投資者就要考慮一下!會否神女有心襄王無夢。

小心秋後遭算賬

現時平保(02318)作為第二大股東,但第一大股東始終仍為美資貝萊德,雖然平保去年曾經是大股東,但只是短暫時期,該段期間匯控高層就出現大換班大清洗,致於華為孟晚舟於匯控內資料平保應該亦於該期間處理好了,接着就讓回貝萊德再度成為第一大股東,以中央及平保財力要長期作最大股東根本不是難事,但平保就以功成身退的姿態不作眷戀,種種跡象看來匯控這幾年盈利有機會仍給歐美拖後腿,雖然希望加大內地業務比重但政治問題是一重大阻礙,現時中英美三國在疫情下無瑕處理匯控問題,但並不代表日不會秋後算帳,所以匯控股價可以反彈惟要轉勢必待歐洲裁員及政治事件得到解決才有轉機。

 

(筆者未持上述股票)

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